国内宏观:展望2021年，国内经济继续向全面复苏演进。疫苗落地，全球贸易共振，在订单归集效应消退更为缓慢的前提下，出口韧性将延续；高景气拉升国内出口产业链企业资本支出意愿，制造业投资增速小幅回升；稳杠杆和地方债务严监管背景下，基建投资亦难回升；PPI继续回升，预计高点在2.8%附近，难对货币政策形成约束；宏观调控回归常态，结构性货币政策工具退出，加息概率偏低；2021年大宗商品、股票优于利率债，无风险利率拐点仍需等待下半年。

基于市场对于高 ROE 企业的关注，本篇报告我们重点关注并分析了稳定高 ROE 企业的表现，从财报中发掘高ROE 企业的共同点。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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2019年8月发布1.0版本后，华为加快了鸿蒙操作系统的推进步伐。自6月2日Harmony2.0系统发布，至7月29日发布会召开，鸿蒙已升级用户突破4000万，随着三四季度的加速推送，鸿蒙有较大希望在年底前实现3.6亿台设备的搭载目标。6月底我们曾发布报告《鸿蒙对科技行业发展和投资机会的启示》，对鸿蒙生态的投资逻辑进行分析梳理，本报告从鸿蒙出发，探究物联网操作系统的发展前景以及鸿蒙的价值和机遇。报告主要分为四部分。

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