在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

我国期权市场发展起步较晚，当前场内成交活跃度较高的品种以股票期权和商品期权为主，利率期权目前仍在起步阶段；场外而言则是外汇期权为主。外汇期权的成交以银行间批发市场为主，期限多集中在短期，套保属性强，且相比外汇远期而言成本更低，2018年以来增速超过外汇远期。2019年银行间外汇市场全年期权交易为8500亿美元，其中对客市场占比31.6%，银行间市场占比68.4%。股票股指期权于2015年起步（上证50ETF 期权），后快速发展。 2020年2月14日，央行发布《关于进一步加快上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》提及，要发展人民币利率、外汇衍生产品市场，研究推出人民币利率期权，进一步丰富外汇期权等产品类型。因此后续来看，我们认为利率衍生品市场，尤是是期权类品种将迎来发展的提速期。

本文试图在回顾和梳理金砖国家发展历程的基础上，聚焦后疫情时代金砖国家面临的困境与发展前景，并在新的时点看待金砖国家合作机制未来的发展方向。

本周，动力煤主力合约价格波动幅度较大，宽幅整理为主。截止到3月12日，郑煤2105合约报收于645.80元/吨，较3月5日结算价上调3.80元/吨。综合来看，供需形势尚不明朗，市场分歧较大。目前，产区安全检查力度较大，严格限制超能力生产，加之港口报价倒挂，外运阻力增加，外贸煤补充作用下降，供应预期有所下降；而工业生产旺盛，电厂煤炭日耗数据同比显著增高的同时，库存也出现下滑，下游采购压力逐渐增加。供需预期收紧，市场仍有一定的看涨预期。

巴西证券交易所的个股期权市场经过三十多年的发展已经成为全球个股期权交易量最高的市场。同样作为新兴市场的中国在诸多地方与巴西存在相似之处,因此巴西在发展个股期权市场上的经验可以对我国个股期权市场的建设起到一定借鉴的作用。

与中国巨大的半导体消费能力形成鲜明对比的是，仅有10%的收入是由中国本土半导体企业创造的，而这些企业的半导体技术至少落后于其国际竞争对手两代以上。当前，在政府多项政策的推动下，加上研发力度的加大以及大规模的资金投入，中国的半导体企业正在迎头赶上。

保供优质，主基调定格大局：从2018年开始，供给侧改革主基调有所转变，煤炭行业从总量去产能转变为结构性去产能。截至到2018年底，预计全国煤矿合法生产产能在36亿吨左右，到2019年中期产能仍会有产能继续释放，全年新增产能预计原煤生产增量在6000-8000万吨左右。

随着疫苗的量产与广泛应用，叠加天气转暖利于疫情的防控，疫情将会出现明显好转趋势，在下半年则会进入尾声。疫苗的接种进展为当前经济复苏的核心影响因素，当疫苗广泛接种有效缓解疫情形势后，欧美日等经济体将会进入强劲复苏期，然后回归常态。拜登入主白宫后，重点解决疫情和经济复苏问题，美国经济复苏为主旋律，美国将会再度推出万亿的财政刺激措施，而美联储维持当前的宽松货币政策不变，后面不排除为财政政策买单的可能，将会在2021年底或2022年初开始讨论缩减购债规模。

受到全球外围宏观事件及国内经济增速放缓以及供强需弱的影响，2020 年动力煤价格重心将维持持续回落,但回落幅度较 2019 年降幅明显收窄。坑口煤价的坚挺或将成为过去，浩吉铁路的运营也将逐步挤压下水煤市场，并且拉低动力煤的成本支撑线。政策性保供以及较高的年度长协比例依然会成为 2020 年动力煤市场的主旋律。在全国电费下调的大背景下，动力煤价格易跌难涨。

2017年我国面膜市场规模已经顺利突破200亿大关，并且增速也保持着继续上升趋势。近年来，面膜产品不断出现新品牌，韩束一叶子、美即、膜法世家等诸多后起之秀出现在面膜市场，新兴本土面膜品牌快速崛起。导致面膜品牌的竞争越来越激烈。