电池成本不断下降，预计到2023年电池成本有望下降20%左右；2.中国、欧洲、美国在政策上都大力发展电动车，我们预计2025年纯电动的市场份额达到10%，或者800万辆，其中中国市场销量约为460万辆；3.电动车的自动驾驶技术不断提升，最新一代发布的NVidiaOrin芯片算力提升至少10倍，未来在自动驾驶技术进步下，电动车的吸引力会逐渐增加。

该统计数据包含了2012年-2022年中国两轮电动车销量及预测。2020年中国两轮电动车销量达十年来最高值，有4760万辆，2021年销量下降至4100万辆。

该统计数据包含了2017年-2021年中国两轮电动车电池成本。铅酸电池成本维持在400元，锂电池成本持续下降，2021年为1050元，较2017年下降41%。

本报告来自东吴证券，详细介绍了2021年上半年中美市场电动车销量情况，同时延伸到相关行业如电池行业的发展情况。

新能源电动车是未来10年内，国内最大的确定性高增长投资机会。全球各整车企业制定了雄心勃勃的新能源汽车战略，以华为、百度和小米为代表的互联网公司高调进入新能源整车和核心供应链。华为不想造车，华为的目标是成为新能源车领域主机厂tier0.5供应商，为整车厂提供自动驾驶、智能座舱系统、车联网通信解决方案等一揽子高附加值、高技术含量的解决方案。百度在新能源车赛道的业务范围涵盖最广，除了和华为在新能源业务上重叠的部分外，百度在新能源车领域投资了一系列产业链公司，还联合吉利成立合资公司造车，造车的决心和态度都很高。造车对小木而言是艰难的决定，也是不得不做的事情，造车既是小米未来业绩增长的重要引擎，更有望取代手机成为小米AIoT生态中的核心，未来小米汽车有望在新能源车市场上占据重要的地位。

《2022年两轮电动车行业白皮书》主要对两轮电动车行业的发展现状与发展趋势进行研究探讨。2021年两轮电动车市场集中度进一步提高，品牌生存竞争加剧，以雅迪为代表的传统品牌企业通过高端化、智能化产品路线提升品牌价值，以九号、小牛为代表的新势力品牌大举铺设渠道扩张份额。2021年两轮电动车产品智能化水平明显提升，未来在新势力品牌鲶鱼的催动下，国内两轮电动车品牌的竞争将逐渐导向产品智能化竞争以及基于智能两轮电动车的服务生态的竞争。

政策：中国2020年对冲疫情的托底政策密集落地，此后保持稳定。2021年以来欧洲各国补贴向纯电车倾斜，未来BEV增速有望快于PHEV；美国政策边际变动带来增量：参议院提出免税+最高达到单车1.25万美元补贴的法案；拜登提议将拨款1740亿美元支持电动车产业。销量和空间：2021年国内1-5月销量达93.8万辆，渗透率8.7%；欧洲9国1-5月销量为66.0万辆，渗透率达16.4%；全球21Q1销量达107.7万辆。2021年我们预计国内、欧洲、美国电动车销量分别为250、200、60万辆，全球将达到545万辆。未来，一方面，传统主机厂将电动车车型推出数量和电动车出售量占比作为自己的战略和愿景，积极推进；另一方面，由于动力总成壁垒不在，看好电动化智能化汽车作为交互终端，新玩家也积极加入。到2025年，国内和全球销量达到900和2148万辆，渗透率为30%、22%，保持快速增长。2025年全球对应电池需求为553GWh。

11月国内电动车销量向好，在爆款车型和年底退坡情况下，11月和12月销量持续火爆，12月排产环比增5%以上超预期，总体偏紧，六氟稳在10.5万/吨，全年销量到125万以上，明年国内预计200万辆；11月欧洲主流注册超14万，同环比+227%/+13%，再次大超预期,今年上调至120万，同增100%+，明年进一步上修到200万辆+，同增70%+；美国拜登当选有望鼓励电动化，日本考虑2030内全面实现电动化，全球电动化大趋势明确；明年国内和海外均高增，强烈推荐全球供应链龙头和有价格弹性标的等。

该统计数据包含了2018年-2019年中国电动车行业油耗、新能源积分现状。2019年电动车行业燃料正积分达到了607万分。

国内：2020年疫情之下销量前低后高，toc开始爆发，2021年迎来确定性大年：根据中汽协及乘联会数据，2020年新能源车销量为133.6万，同比增长11%。2020年新能源乘用车销117.3万辆，同比增长10.7%；乘用车电动化比例达到5.81%。纯电乘用车销量96万辆，同比增长12.33%；插电乘用车销量21.8万辆，同比增长2.8%。传统内资车、合资车分化明显，宏光MINI为代表的A00级车型超市场预期，特斯拉快速放量，蔚来成新造车黑马，2020年销量同比增幅超过100%。插混车型中，理想ONE成为最大爆款。2020年上牌量达到114.12万，同比增长23.6%。2021年自主需求持续爆发，全年销量有望超过240万辆，同比增70%+。

美国光伏:前景广阔，但对中国企业利好有限。拜登上台后，美国光伏产业将迎来历史性政策红利和发展机遇。据SEIA预测，未来10年，美国国内运营的光伏机组总数将达到现在存量的4倍，到2025年,近25%的分布式光伏系统将与储能相结合，而2020年这一比例不到6%。但贸易保护主义政策导致我国企业向美国出口光伏产品时面临重重不合理限制和高额关税，导致出口少利可图。

特斯拉引领全球电动车发展浪潮，本土化落地为其打开国内市场的发展空间，Model Y 等车型的逐步投放将进一步完善特斯拉的产品线，保证其后续的快速发展。我们预计2020 年-2021 年特斯拉全球销量分别为53/75 万辆，同比增速为44%/42%。特斯拉国产化稳步推进，相关标的有望充分受益。

我们持续进行“资源—材料—电池”产业链传导追踪测算，随着年报逐步披露以及补贴退坡出台，行业趋势与格局逐步明晰。价格—成本成为决定盈利的最关键变量，关注核心供应体系龙头。2019年是重要抢滩卡位阶段，龙头优势日渐凸显。随着企业年报逐步披露，可以看到龙头整体产销两旺，盈利优于同行，在行业产能过剩的情况下仍然产品供不应求；而尾部部分企业难以完成业绩对赌，部分企业订单被抢、甚至停工。2月份产业链整体集中度略有提升，尾部将加速出清。