该统计数据包含了2019年10月-12月布伦特原油期货价格及趋势。2019年10月30日价格58.2美元/桶。

该数据包含了1972-2018年迪拜，布伦特，尼日利亚福卡多斯，西德克萨斯石原油现货价格。迪拜1972年为1.9美元/桶,1973年为2.83333333333333美元/桶,1974年为10.4125美元/桶,1975年为10.7025美元/桶,1976年为11.625美元/桶。

2020年5月-8月，布伦特油价分别上涨39.81%、16.47%、5.22%和4.57%。但进入9月之后，国际油价连续4月上涨的势头戛然而止，9月布伦特和WTI原油期货价分别下跌9.56%和5.61%。除了价格下跌之外，布伦特和WTI原油期货价格多次出现暴涨暴跌的情况，波动率明显提升。

我们预计2019年布伦特均价落在65-70美元/桶的范围内，较2018年71.15美元/桶均价有至多8.6%的回落风险。

该统计数据包含了2020年6月-2021年6月中国大宗商品通胀环比情况。其中2021年6月布伦特通胀环比为3.4%。

2020 年全球原油新增需求或将超过2019 年，但增量有限，因此，在全球原油供给偏紧、需求增量有限背景下，通过测算，预计布伦特油价中枢提升，在65-75 美元/桶区间震荡。

我们将 2020 年布伦特油价中枢向上调整到 70 美元，区间判断在 60-80 美元，主要考虑美国页岩油投资下降带来产量增速减缓、OPEC 扩大限产份额、以及全球原油需求有望好转

原油市场两伊2月份出口官价继续上调，原油现货价格普降，布伦特价格相对弱势，两油价差结构表现分化。美国汽柴油表观消费小幅回落，欧洲原油库存降幅明显，油品库存位于同期低位。

本文包括在对中海油服、海油工程、海油发展等公司进行公司研究时，我们经常碰到的问题是中海油的资本开支（CAPEX）未来是多少？当年布伦特油价影响次年CAPEX，并与次年中海油服钻井平台日费等油服价格正相关。

2019 年我国原油期货成交量和持仓量继续呈现稳步增长的态势，成为仅次于布伦特原油期货与美国 WTI 原油期货的全球第三大原油期货市场，是在东亚乃至全球具有一定影响力的大宗商品期货品种。

我们预计二季度布伦特原油价格震荡上行，反弹至70美元/桶以上。三桶油上游资本开支2019年继续提升，国家保障能源安全。同时国内加大力度增加天然气基础设施的建设，包括天然气长输管道和天然气储气库。

受中美贸易争端等影响，IEA、OPEC、EIA 下调对 OPEC 原油需求预期，需求预期压制油价。但 5 月份伴随美国炼厂检修结束开工率提升，OPEC+持续减产，原油库存有望重回下降通道。当前布伦特油价 Back 结构延续，多头持仓仍相对高位，美债企稳对油价压力缓和。

原油:价格震荡上涨。美国原油需求增加，库存减少，同时美联储给出了乐观的经济前景，俄乌关系趋于紧张，利好油价，不过市场担心奥密克戎变体蔓延，新的防控要求限制经济复苏和对燃料需求，国际油价先涨后跌。目前布伦特原油周均价为73.83 ( -0.35)美元/桶，WTI原油周均价为70.94 (-0.30) 美元/桶。

截止2020年12月10日，今年布伦特原油期货结算价平均值为42.77美元/桶，WTI原油期货结算价平均值为38.99美元/桶。2020年受疫情影响及供给过剩，油价大幅下跌。展望明年，我们判断国际油价在疫情得到有效控制、协议减产等背景下全年有望保持中位运行，预计油价中枢在50-60美元/桶。

2020年初，全球新冠肺炎爆发，叠加俄罗斯放弃减产引发沙特报复性打击，国际油价一度跌至负值，随后由于OPEC+达成史无前例的大规模减产，且全球疫情略有缓解，油价从历史底部逐渐反弹。截至12月18日，WTI收于49.24美元/桶，下跌19.56%；布伦特收于52.37美元/桶，下跌20.69%；SC收于321.1元/桶，下跌33.59%。

2020年，苯乙烯期价大幅波动，重心先抑后扬。展望2021年，观点如下:油价中枢上移，苯乙烯成本抬升。2021年，随着全球经济逐步复苏，加之OPEC+减产托底，国际油价重心中枢有望进一步上移,布伦特原油波动区间预计为43~65美元/桶。乙烯跟随原油波动，整体偏强运行。纯苯自身供需格局改善，叠加原油助推，价格偏强运行。原料走强之下，苯乙烯成本重心抬升。

油价、汇率拖累业绩表现：2018年布伦特燃油均价约72美元，较2017年涨幅近30%，国内航油综合采购成本全年均价同比涨幅约28%; 人民币兑美元2018全年贬值约5%。受油价高企、人民币贬值拖累，东航、南航均发布业绩预减公告，东航预计净利润同比下降53%-59%，南航预计净利润同比下降479%-56%， 其中受汇兑影响减少净利润约25.5亿元。

OPEC缩小减产规模、调低原油需求预期，但多重利多因素提振油价：OPEC会议在一定程度不及预期，但由于会议推迟两日结束且谈判过程略显艰难，市场已对即将增产有所准备，会议结果对油价短线冲击较小。当前多国新冠肺炎疫苗的突破，加上欧盟、美国最新的经济刺激计划等多重利多因素的刺激，市场对于原油需求恢复的乐观情绪增强，国际油价有所上涨。12月21日，布伦特原油期货价格上涨至50.91美元，WTI原油期货价上涨至47.74美元。

2014年，欧美对俄罗斯发动经济制裁，引发油价连续下跌。国际原油价格自2014年6月高点以来下跌近一半，截止2015年1月29日，布伦特原油价格为49.13美元/桶，WTI原油价格为44.53美元/桶。毫无疑问，原油价格大幅下跌，全球主要产油国均全面受损，从原油的采油成本来看，如此低的原油价格，除了沙特、科威特等开采条件极佳的产油国，其他产油国均将陷入亏损状态。

我们对2021年燃料油行情的预期主要从成本端和供需端考量：首先在成本端我们认为未来原油持续上涨的阻力正在逐渐加大，OPEC+在当前原油价格位置下延迟减产的分歧加大，也面临着委内瑞拉和伊朗逐渐增加重质原油供应的风险，不排除当前原油价格受疫苗预期过度乐观的可能。而在供需端，我们认为首先船运市场当前已经基本恢复至往年正常水平，而燃料油的去库速度却依然不及预期，低硫燃料油的供应亦不像预期那样紧张，而高硫燃料油的供应在委内瑞拉和伊朗原油出口可能逐渐恢复后变得宽松，虽然有可能船燃（脱硫塔）需求好转的支持，但二次炼化、发电需求的减少或也让其需求并不那么乐观。因此总体来看我们认为燃料油中长期压力较大，短线跟随原油价格波动为主。低硫燃料油2021年的价格上限或在2900元/吨附近，而高硫燃料油的价格上限或在2350元/吨附近。高硫燃料油的裂解价差重心或有所下移，对布伦特的裂解价差我们预计下限最低或达到-10美元/桶的位置，但受发电等需求的牵制也不存在大幅下跌的基础；低硫燃料油对布伦特的裂解价差我们预计下限或达到9-11美元/桶的区间震荡。