2022 年平价大单品琳琅满目,10-20万元BEV销量有望翻倍。

2020年是新能源个人消费市场崛起的重要拐点,增幅最大TOP10厂商中,七家仅面向个人用户销售,众多以营运市场为主体的厂商销量一溃千里,预示新能源车市场将逐步回归正常,围绕补贴而生厂商将越来越难生存。在“行业销量下行、疫情和退补”等多重因素下,2020年新能源乘用车销量仍能逆势增长,同比增幅达到24.0%。

行业处于0到1阶段，原来市场仅聚焦在车用，FCEV相比BEV并不性感； 碳中和+近期能源巨头入局夯实前景，上升到能源层面，想象空间更大； 氢能应用节奏预测：2021-2025：汽车示范，技术完善，规模降本；2025-2035：应用拓展；2035-2050：氢能取代传统化石能源；光伏、石化、发电、汽车巨头加速入局，氢能价值获认可；优质公司纷纷启动上市，板块效应渐成示范城市落地在即，地方规划频出亿华通：短期看，是市场上稀缺的纯正氢能标的，先发优势强，中长期看成长空间可期。

根据乘联会批发量数据，2022年1月共8款新能源车型月销破万辆,分别为特斯拉Mode|3、ModelY，比亚迪汉EV、宋DM、秦PLUSDM-i、海豚，理想ONE和五菱宏光MINIEV。此外，还有数款新能源车型批发量表现较为出色，如奇瑞.QQ冰淇淋、奇瑞eQ、奔奔EV、欧拉好猫、比亚迪唐DM、比亚迪秦PLUS BEV 等车型均有较大潜力冲刺月销过万辆的目标。我们预计，随着比亚迪汉DM-i、比亚迪驱逐舰05、蔚来ET7/ET5、小鹏G9等重点车型在2022年上市，以及北京车展更多重磅车型首发，新能源爆款车型将大幅扩充，推动市场持续高增

行业前瞻：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，细分产业链为“芯片-系统-应用-显示”，屏幕、语音、玻璃、车灯等均有望成为座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。总结而言，未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互。能源端：碳中和背景下电动化加速渗透碳中和成全球共识，中国提出2030年碳达峰、2060碳中和目标，并明确表示2025年BEV和PHEV年销量占汽车总销量15%-25%，BEV占新能源销量的90%以上。截至2020年底，中国新能源汽车保有量达492万辆，同比+29.18%，占国内汽车总量的2%。受益于供需端、政策端持续提振，我国新能源汽车有望维持上行态势，预计2021新能源乘用车将实现销量172.8万辆，同比+38.6%。运动端：EE架构革命，芯片算力提升，智能驾驶已在路上汽车EE架构整合了各类传感器、ECU和线束拓扑等电气分配系统。分布式EE架构主要用于智能驾驶L2级别以下车型；从L3级别开始，集中式的域控制器走上舞台。智能驾驶域控制器是汽车的大脑，基于高算力芯片迭代无人驾驶算法，感知-决策-执行并行实现汽车运动端革命。交互端：座舱产品是智能化的核心输出载体智能座舱是人机交互的重要场所。除屏幕以外，车机、玻璃、车灯（氛围灯、外饰灯）等均有望成为未来座舱端的核心交互产品。车机是座舱电子核心组件，是未来智能汽车人机交互的入口；车灯作为人机交互的“眼睛”，LED灯备受车企欢迎，ADB灯开始崭露头角；汽车玻璃量价双升，玻璃车顶快速渗透提升单车面积，HUD、调光玻璃等高附加值玻璃不断升级。

政策：中国2020年对冲疫情的托底政策密集落地，此后保持稳定。2021年以来欧洲各国补贴向纯电车倾斜，未来BEV增速有望快于PHEV；美国政策边际变动带来增量：参议院提出免税+最高达到单车1.25万美元补贴的法案；拜登提议将拨款1740亿美元支持电动车产业。销量和空间：2021年国内1-5月销量达93.8万辆，渗透率8.7%；欧洲9国1-5月销量为66.0万辆，渗透率达16.4%；全球21Q1销量达107.7万辆。2021年我们预计国内、欧洲、美国电动车销量分别为250、200、60万辆，全球将达到545万辆。未来，一方面，传统主机厂将电动车车型推出数量和电动车出售量占比作为自己的战略和愿景，积极推进；另一方面，由于动力总成壁垒不在，看好电动化智能化汽车作为交互终端，新玩家也积极加入。到2025年，国内和全球销量达到900和2148万辆，渗透率为30%、22%，保持快速增长。2025年全球对应电池需求为553GWh。

电动汽车、自动驾驶汽车与共享出行的兴起将大大改变汽车行业的利润来源。在未来10至15年内，随着供应商、网约车公司、科技巨头与各地城市都致力于以蚕食OEM利益来提高自身的影响力，市场结构也将发生变化。新利润来源浮出水面到2035年，包括纯电动车（BEV）、纯电动车与自动驾驶汽车的零部件、数据和智能网联服务以及按需出行服务在内的新兴利润池将占到行业总利润的40%，而这一比例在2017年仅为1%。在利润池转变日益加剧的背景下，新车销售增速却将逐渐下滑。传统企业必须开始着手做好准备到2035年，汽车行业将在新的增长领域投资超过2.4万亿美元。这些投资大部分将来自于OEM，即使他们的核心业务利润率面临着不断下滑的压力。为了在日新月异的市场环境中站稳脚跟，传统OEM与供应商必须立即着手稳固根基。对不同的市场发展情境展开分析，是制定致胜战略的前提与基础。