白酒渠道已经完成盲点的查漏补缺以及模式的不断演变，单一渠道红利基本不复存在，白酒企业渠道竞争从一招一式转向完整体系，围绕降低成本、提高效率、优化体验构建复合渠道体系，强品牌、高效率实现强渠道发展。建议增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业、今世缘、古井贡酒等，黑马股建议增持：迎驾贡酒、酒鬼酒。

本文投资要点：根据渠道调研反馈，白酒企业春节备货和回款较为乐观。白酒企业规划增长稳健，高增速下估值依旧具备性价比，动销超预期+估值切换，白酒确定性收益明显。

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