2019年末，中国60周岁及以上老年人口达到2.53亿人，占总人口18.1%。65岁及以上老年人口达到1.76亿人，占总人口的12.6%。人口老龄化给经济、社会发展带来了诸多挑战。本文通过数据对养老市场变化进行分析发现，解决一个国家的养老问题，必须要建立政府基本养老、企业年金、个人商业养老的多层次养老保障体系，也称为三支柱养老保障体系，单靠某一支柱或过于倚重某一支柱都是不可持续的，发展“第三支柱”商业养老保险的市场需求愈加迫切，增额终身寿险为市场“新宠”。

年鉴对全球能源数据进行了全面的汇总与分析。本年度年鉴强调，针对气候变化采取行动的呼声日益高涨，但减少碳排放的实际进展却相对缓慢，目标与现实之间的差距日益显著。

我国第三支柱养老正处加速破冰期，养老金融市场潜力较大，伴随着我国养老第三支柱体系不断完善，以账户制为主体、税收优惠为激励的第三支柱养老体系政策有望加速出台。我们预计在中性假设下，养老保险市场规模将有望达到4.6万亿元，寿险公司及养老保险公司或迎来发展新动能。

过去30年中，耶鲁基金的资产配置逐渐偏向于非传统的私有资产。1988年，耶鲁基金在国内股票和固定收益类资产的配置比例在70%以上，而到了1998年这一比例已经下降到30%左右，到2008年时下降到10%。2018年，国内股票和固定收益的目标配置只有9.5%，外国股票，绝对收益，房地产，自然资源，杠杆收购和风险投资等多元化资产在耶鲁基金中占主导地位，占目标投资组合的90.5%。

老龄化问题日益严峻，养老金需求持续提升，第一支柱主导，第三支柱缺位；基本养老金省份差异大，偿付压力巨大，企业年金覆盖率难以提升，税收递延型养老保险遇冷，商业养老成为保险业长期增长点，保险资产配置操作空间充足，无惧利率下行，看好中国保险股长期价值。

各国政府养老金支付不堪重负催生养老保障三支柱体系：全球来看，人口老龄化趋势明显，养老金支出压力逐年提升。以政府主导的公共养老金给付的可持续性面临挑战，传统单纯依靠政府支出养老金的模式难以满足长期持续增长的养老金需求。因而世界银行率先于1994年提出建立养老金“三支柱”的模式，由政府、企业和个人共同承担养老金的给付。当前主要发达国家均采用这一模式。

《养老金融评论》2020年第11期 城镇职工基本养老保险实现全国统筹是我国养老金制度改革的关键。只有完善和稳定了第一支柱的城镇职工基本养老保险，才能给第二、三支柱的发展释放更大的空间。之所以在国家政策反复强调推进之下，城镇职工基本养老保险至今仍未完成，其主要原因是现行城镇职工养老保险制度的碎片化程度过深、制度参数和运行机制没有统一标准。因此要想真正落实城镇职工养老保险制度的全国统筹，前提是要做到五个统一，即统一缴费基数计算办法、统一缴费率、统一待遇计发办法、统一资金池和统一信息管理服务系统。 首先是统一缴费基数计算办法。为公平分配单位和个人的缴费负担，必须逐步完善并统一基本养老保险缴费基数政策，以促进基本养老保险全国统筹。具体过程分为两步:第一步，规范并统一不同人群应缴费工资核定方式;第二步，要在全国范围内逐步统一各类参保人员的个人缴费基数政策，统一不同地区和不同类型单位的单位缴费基数。 其次是统一全国各地基本养老保险制度的缴费率。缴费率的参差不齐是地区间不公平和制度碎片化的另一个重要体现,缴费基数计算办法的统一只有加上缴费率的统一才能形成统一的基本养老保险缴费制度。 三是统一待遇计算办法。统一待遏计算办法是实现基本养老保险全国统筹的关键。如果说统一缴费基数主要解决企业之间负担不公平问题的话，那么统一待遇计算办法，实现参保人员无论在何地工作，只要缴费额相同则待遇相同。只有这样，才能将以省为单位的分割的养老保险制度改革成全国统一的基本养老保险。由于待遇计算办法涉及所有参保人的切身利益，其改革难度高于统一缴费基数。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2020年第11期】

《养老金融评论》2020年第3期 新时代，财政可持续性问题已成为悬在我国头顶的一把“达摩克利斯之剑”，合理可持续的财政状况是国家发展的重要前提和保障。社会保障是我国财政预算支出中的大项，也是社会各界最为关心的问题之一。社会保障体系的财务情况不仅影响到人民的基本生活保障问题，而且还关系到国家总体财政的可持续性。然而当前，我国社会保障体系的财务现状并不乐观，基金收支缺口逐渐扩大，致使国家财政的兜底压力持续增加,而人口老龄化的加剧无疑令这种局面雪上加霜。“十三五”规划纲要明确指出要“建立健全更加公平、更可持续的社会保障制度”。党的十九大再次提出要“全面建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系。”因此全面系统地预测我国社会保障体系的财政负担情况，对健全我国社会保障体制，改善财政可持续性具有重要意义。 近年来,学界对我国社会保障体系的财政负担状况有丰富的研究。养老方面，张秋秋等基于第六次人口普查数据，对2015-2050年企业养老保险统筹基金收支进行测算，发现未来企业养老保险统筹基金的支付压力巨大。刘威和刘昌平基于联合国的人口预测数据，测算了2016-2100年我国养老保险基金的财政可持续性，研究显示，即便进行养老保险制度多参数同步调整及改革，城镇基本养老保险制度依然会形成21.91万亿的负债，而城乡居民社会养老保险制度在持续的财政补助下将形成5.62万亿的结余。刘学良建立养老保险精算评估模型，预测了2010-2050年全口径的养老保险收支缺口和政府隐性债务，发现财政补贴总额折现到2010年相当于2010年GDP的 143%，其中城镇职工养老保险的财政补贴占大头，城乡居民养老保险相对较小。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2020年第3期】

2021年年初银保监会下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，国有大行+股份行可以在银登中心申请，试点批量转让个人消费贷、经营贷款，拓宽不良贷款处置渠道和处置方式。经过近1年的试点、实践与积累经验，个贷不良转让市场的拍卖、定价、交易、转让等流程更加成熟完善，红利正加速释放:1)量:年初以来已有13家银行共发行了49个产品，累计转出贷款本金18.30亿元，本息49.72亿元;2)价:资产包的起拍价格最高在6月达到了贷款本金的40%，目前基本稳定在贷款本金的10%左右(实际成交价由买方竞拍逐步形成，暂未找到公开数据)，市场定价逐步趋于合理稳定。

本文通过探究城镇居民对基本养老保险的认知和参与情况、养老金融基础知识与风险认知、养老金融行为与偏好等，试图描绘出我国养老金融的发展情况和市场现状。该项目主要从需求元的角度，找出当前养老金融发展过程中存在的主要问题，从而探寻提高居民养老保障广度和深度的可行为法，为今后我国养老金融的进一步改革和发展提供客观的决策依据和科学建议。这对于解决我国人口老龄化、提高现在和未来老年人的生活水平和质量、提升国民老年生活的幸福度，以及推选社会和经济发展来说，无疑具有重要的现实意义。

3月2日，国新办就推动银行业保险业高质量发展有关情况举行发布会，会上提出要“深化保险资金运用、商业车险和意外险定价机制等改革，推进商业养老保险改革发展和健康保险稳步成长”。3月5日，国务院总理李克强作2021年政府工作报告，报告提出要提升保险保障和服务功能，并对养老保险和长期护理保险的发展给予高度关注。

《养老金融评论》2020年第4期 在新冠肺炎疫情的冲击下，全球资本市场出现新一轮动荡。在此背景下，为深入探讨资本市场动荡下如何完善养老金制度，3 月29日，中国养老金融 50人论坛组织邀请国际国内学界、业界嘉宾共同讨论在资本市场动荡下完善养老金制度的应对之策，召开了一场线上专家研讨会，主题为“资本市场动荡对养老金的影响及其应对”。 富达投资高级研究顾问郑任远先生，中国人民大学兼职教授林羿先生，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授，中国银行业协会养老金业务专业委员会常务副主任、建信养老金管理有限责任公司创始人、首任总裁冯丽英女士，中国证券投资基金业协会养老金专业委员会主席、中欧基金管理有限公司董事长窦玉明先生，中国保险资产管理业协会养老金管理专业委员会主任委员、长江养老保险股份有限公司党委书记、董事长苏罡等六位专家出席会议并作了精彩演讲。此外，还有来自中国银行业协会、中国证券投资基金业协会、中国保险资产管理业协会、中国人民大学、上海工程技术大学、上海师范大学、西北大学等单位的专家以及论坛核心成员、特邀成员和研究员近50人在线与会。此外，论坛核心成员、上海市宝山区委书记汪泓女士组织社会保障研究团队集体在线参加会议。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2020年第4期】

《养老金融评论》2020年第8期 为了迎接中国长寿时代，夯实国民养老储备，8月22日，中国养老金融50人论坛2020上海峰会在中国金融信息中心顺利拉开帷幕。本次峰会由中国养老金融50人论坛主办、汇添富基金管理股份有限公司承办。会议主题是“资产管理助力中国养老财富储备研讨会——暨中国养老金融调查报告2020发布会”，与会嘉宾围绕制度推进、投资管理、反险控制等方面全面探讨深化养老金融制度改革、完善养老保障体系的发展路径，来自政界、学界及行业嘉宾近200人与会，新华社、新浪财经、第一财经、腾讯财经、和讯财经、凤凰财经、同花顺iFinD、东方网、微博、ZAKER、今日头条等十余家平台同步在线直播。 出席本次会议的重要嘉宾包括全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民，中国人民银行研究局局长王信，论坛学术委员会主席、中国劳动和社会保障科学研究院院长金维刚，论坛核心成员、中国社会保险学会副会长唐霁松，全国社会保障基金理事会养老金管理部主任陈向京，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨，中国保险资产管理业协会副秘书长陈有棠，论坛核心成员、上海市宝山区委原书记汪泓，上海市地方金融监督管理局副局长李军，上海市人力资源和社会保障局原副局长鲍淡如，论坛核心成员、兴业银行股份有限公司副行长陈锦光，论坛核心成员、长江养老保险股份有限公司党委书记、董事长苏罡,论坛核心成员、建信养老金管理有限责任公司创始人、首任总裁冯丽英，论坛核心成员、汇添富基金管理股份有限公司董事长李文，汇添富基金管理股份有限公司总经理张晖，还有其他论坛核心成员、研究员以及来自全国各级政府和金融监管部门、高校、科研院所、资产管理机构等嘉宾齐聚一堂，共议养老金融发展事业。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2020年第8期】