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保险行业：如何看当下保险股投资价值
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数据简介
随着1月社融增速创新高，稳增长强政策预期推升十年期国债收益率至2.8%，未来或将震荡上行。同时，房地产投资对险企不利影响已充分反映，且房地产融资和预售资金政策在今年持续放宽，地产风险可控。权益投资方面，保险股倾向于低估值高股息的个股，契合今年权益市场风格，有望实现较好的投资收益。
详情描述
疫情好转和利率上行推动保险股开年涨势。我们认为上周保险股上涨主要因为1)疫情好转带来代理人活动率提升或驱动负债端边际改善，2）稳增长强政策预期驱动下利率有望企稳上行，3）市场风格切换导致前期跌幅较大的个股估值修复。负债端来看，代理人活动率提升有望短期内推动保费增长，但考虑到去年同期高基数、重疾炒停、开门红重视度下降影响，今年1-2月新单和新业务价值仍将降幅显著。同时考虑到代理人数量仍未触底同时产能提升有限，2022年负债端改善动力仍然不足。未来估值修复仍看资产端表现，受利率上行、地产政策放宽以及权益市场低估值高股息导向利好。政策调控以稳为主，积极财政政策和宽货币政策取向明确，有望托底经济增长，宽信用预期叠加荚国加息预期，长端利率或迎来拐点，拉动保险股估值修复。随着1月社融增速创新高，稳增长强政策预期推升十年期国债收益率至2.8%，未来或将震荡上行。同时，房地产投资对险企不利影响已充分反映，且房地产融资和预售资金政策在今年持续放宽，地产风险可控。权益投资方面，保险股倾向于低估值高股息的个股，契合今年权益市场风格，有望实现较好的投资收益。
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