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2020年度中国宏观金融
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2020年受疫情冲击,在各项积极政策的刺激下,我国宏观经济金融形势逐渐好转,但当前经济形势不稳定性不确定性仍然较大,未来需把握好“稳增长”与“防风险”之间的平衡。金融部门年内信用快速扩张。
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2020年受疫情冲击,在各项积极政策的刺激下,我国宏观经济金融形势逐渐好转,但当前经济形势不稳定性不确定性仍然较大,未来需把握好“稳增长”与“防风险”之间的平衡。金融部门年内信用快速扩张。2020年的一个重要特征是MI 显著回升,MI上涨可能会推动经济以加速度的方式扩张到2021年4季度,信用扩张增速呈现上半年快速攀升、下半年逐渐放缓的特点。同时,资产价格呈现债熊股强房热的结构性特征,利率债价格疲弱,中美十年期国债利差达到全球危机以来最高水平,信用债风险暴露,而股票市场走强,一线房市的资产泡沫有所抬升。另外,全年资金面由松渐紧,年末波动尚存不稳定、不平衡特征,金融体系的流动性分层现象凸显,金融机构特别是中小银行和非银行金融机构的负债端压力明显抬升。财政货币政策应该转向“财政稳经济、货币稳债务”的新组合。在金融危机和新冠疫情的短促强烈冲击及长期人口老龄化挑战的背景下,“贝财政稳经济、货币稳债务”将是必须采取的财政货币政策组合,新组合的实施需要尽快改革我国的财政货币体制。在财政层面,需要完善财政体制,关键是通过财政体制改革解决政府债务结构的两个不平衡问题。在央行层面,需要建立以政府债务作为货币发行准备的主权信用货币体制,紧密配合财政,度过艰难的体制转换过渡期。
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