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爱美客（300896）医美龙头引领潮流
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数据简介
公司作为轻医美行业龙头，以需求为导向，前瞻性差异化布局产品，2-3年为周期不断推出新品，同时为渠道提供全周期式专业化服务，未来增长确定性较强，酋次覆盖予以买入评级。中国轻医美行业:高景气度黄金赛道，国产品牌强势崛起。
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国内轻医美市场规模持续高增长，未来空间宽广。公司作为轻医美行业龙头，以需求为导向，前瞻性差异化布局产品，2-3年为周期不断推出新品，同时为渠道提供全周期式专业化服务，未来增长确定性较强，酋次覆盖予以买入评级。中国轻医美行业:高景气度黄金赛道，国产品牌强势崛起。中国医美市场终端规模高速增长，自2016年776亿元增至2019年1436亿元,CAGR为22.7%(高于全球规模增速)，其中轻医美项目更受消赀者青睐，规模增长保持20%以上，共中注射类产品在轻医美市场占主导地位，肉毒素和玻尿酸注射为主要需求。未来轻医美市场规模有望消酇人群数量、消费频次、单次消赀金额的带动下不断向上，据欧睿预测，2025年轻医美终端消赀规模有望至2020年的2.57倍。市场格局，海外企业为主导，但随着国产厂商技术的不断进步，以爱美客为代袅的国产替代趋势显著，体现了国牌强势崛起。预计公司2021-2023年归母净利9115/22亿元，PE为105/6645倍。公司作为行业龙头，并处高景气赛道，未来增长确定性强。首次覆盖给予买入评级。立足医美领域，打造国产第一品牌。爱美客致力于开发生物医用软组织修复材料，截至2021年9月已成功将包括基于逶明质酸钠的皮肤填充剂及面部埋植线在内的八款医疗美客产品商业化。2016-2019年,公司收入由1.41亿元增长至5.58亿元，CAGR达 41.1%;净利润由0.53亿元增长至3.06亿元，CAGR达54.68%。2020年因受疫情影响，收入端有所放缓，实现7.1亿元，同比增长27.2%;净利润4.4亿元，同比增长43.9%。
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