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建筑材料行业：行业坏账计提风险释放，持续看好市政基建链条
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数据简介
大宗建材基本面与高频数据:1水泥:本周全国高标水泥市场价格为518元/吨，与上周持平，较2021年同期+75元/吨。较上周价格上涨的区域无;价格下跌的区域无。本周全国样本企业平均水泥库位为62.5%,较上周+0.6pct， 较2021年同期+5.2pct。 全国样本企业平均水泥出货率(日发货率/在产产能)为8.4%，较上周-15.7pct， 较2021 年同期-15.2pct。 (2)玻璃:卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为2099元/吨，较.上周+33元/吨，较2021年同期-58元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为3510万重箱，较上周-48万重箱，较2021年同期+1039万重箱。(3) 玻纤:无碱2400tex 直接纱成交中位数6150元/吨，与上周持平，较2021年同期+450元/吨
详情描述
上周市场回调为主，稳增长链条表现较为平稳，随着业绩预告集中发布，装修建材坏账计提风险基本释放。除了地产后产业链的修复以外，我们认为政策稳增长诉求继续强化、稳增长多措并举持续发力，将推动2022年上半年基建投资回升，继续看好市政基建链条拥有高胜率。新型基础设施以及保障性住房建设、城市管道改造和建设是新一轮基建发力的重点，继续看好水泥、管材等低估值的前中周期品种。大宗建材方面:财政政策发力下基建增速回升，保障房和保交房政策稳定地产投资预期，2022年 1月建筑业PMI也反映年后施工预期较乐观。基于错峰延长和行业自律强化，我们测算2022年行业剔除错峰后供给能力同比减少0.1%，叠加稳投资对需求的支撑，水泥景气仍能维持高位，旺季具备一定价格弹性。2021 年度5~9%的分红收益率使得当前6~7倍的市盈率估值具有修复空间，建议关注业绩确定性强，中长期产业链延伸有亮点的华新水泥、海螺水泥和上峰水泥等，股息率高的塔牌集团、万年青等，中长期建议关注有望受益北方市场整合、景气弹性大的冀东水泥、天山股份等。装修建材面:我们预期基建链条稳增长、逆周期调节提振需求。近期中央提及新增专项债重点涉及水利、交通、市政基础设置建设、保障性安居工程等领域，水利部提及实施国家水网重大工程等，我们预计十四五期间地下管网及海绵城市建设带来持续性增量。
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