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2022年A股投资策略及展望：“进”而有为
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数据简介
从数据来看，今年振幅较往年有明显缩减，A股温和震荡分化,演绎结构行情,虽总体市场表现不如前两年,但整体涨幅符合我们2021年年度策略的预期﹐经过两年的强势上涨，2021年应适度降低投资收益预期。我们认为今年是市场长期上涨过程当中的中继整理期,A股长牛方兴未艾，慢牛仍在途中。
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经济展望︰稳增长与跨周期调节重要性凸显 经济∶本轮库存周期已运行至下半段，需求高点已过，而库存高点预计将在年末至明年Q1前后到来。2022年全年预计将经历从被动补库存到主动去库存的阶段。对应到美林时钟，2022年将由经济滞涨阶段到衰退阶段。叠加朱格拉周期同样处于向下阶段，2022年面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力经济下行压力是关注的重点.我们预计全年 GDP增速将降至5字头，总需求有望重回内生增长，我国经济面临动能转型阶段。 通胀:2022年我们预计上半年PPIl-CPI剪刀差将逐步收窄﹐四季度开始由于PPI的持续下行以及CPI的温和上行，二者剪刀差或将再次走阔，PPI或将于年底转负﹐全年运行中枢为4.8%;CPI全年在波动中温和运行，下半年在猪周期上行后将有所增长﹐但总体仍然保持平稳。 海外:我们预计刺激政策的高点已过,全球经济进入复苏的后期,但需求端“肥尾"效应仍对后巿形成一定支撑，同时通胀水平接近峰值，Taper 或将提速﹐最早可能提前至2022年一季度完成,并且在下半年开启加息。回顾过往各类资产对Taper和加息政策的反应,我们可以发现,美股巿场总体来看对Taper反应不大，虽然加息政策会对美国股市短期造成影响，形成情绪面的冲击，但是长期来看，股价走势仍将回归经济增长及基本面。
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