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建材：水泥复盘与展望，供需关系的层层升华
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数据简介
2010-2011年水泥复盘:用力的需求端，生疏的供给侧。 水泥板块上市公司股价与基本面同步。2010-2011年水泥复盘，板块上市公司股价自2010年7月启动，上涨持续到2011年7月。2010-2011Hl供需双赢，基建与地产的双重刺激带动水泥产量上涨，拉闸限屯收统供给，放大供需矛后刺激水泥价格大涨。以华东地区42.5标号水泥价格为例，2010年12月、2011年6月是两个阶段性峰值，分别为513、473元/吨，同比涨幅分别为60%、51%。2011H1-2012H2区间水泥价格旺季不旺，主阆地产与基建双回落，需求下行，新增产能风险突出。
详情描述
2016-2021年水泥复盘:受益地产超长周期 水泥板块上市公司股价与基本面继续同步，s值虽有提升，但回薄同样迅邃。2016-2021年水泥复盘，板块上市公司股价自2016年2月启动，整体上涨持续到2020年8月（华新水泥在2021年9月创新高)。2016-2020年地产超长周期，水泥年产量基本稳定在23-24亿吨尚位;供给侧发力明显，环保“一刀切”、错峰生产、减爱垩换实现“去产爱”“去产能”"，同时，拉尼娜天气千扰淡旺季节奏，年底价格大幅翘尾。2021年煤价大涨、限电限产重演，需求回落历经考验。水泥价格急涨缓跌，伴随煤价下跤，水泥元头单吨盈利仍在高位。 展望2022:重视政策拐点，供需关系升华 2021下半年政氖焘态更为积极，基建投资增逡与水泥产量增速相关性偏低，地产开发投资增滤的相关性较高。航们判断，短期地产、基建投资商望企稳回升，中长期看供、需回落的德度对比，水泥价格有望尚位稳定。我国商品房销售面积已经连续4年达到17亿平(（包含2017年的16.9亿午)，但人口老龄化、新生儿下降的问短已经凸显，低线城市效人口净流出城市的房产吸引力下降。如果销售面积回到10-15亿平，全国水泥需求曼可能回落到20亿吨左右，假设碳排放等方式继续出清30%产能，供需之间的缺口可能通过错峰生产等方式控制。
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