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从期房到现房：房企高周转模式的终结
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随着房企信用风险持续发酵，房地产融资政策开始有了一些松动。
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随着房企信用风险持续发酵，房地产融资政策开始有了一些松动。房地产政策之所以有调整，主要还是考虑了两个风险点:一个是金融层面的，一个是社会民生层面的。而在政策边际放松后,现在市场主要的关注点都放在房企的短期流动性支持上面在，进而形成了所谓的“宽信用”预期。相比于短期的房企流动性支持措施,我们认为房地产市场长期的变化趋势更值得关注。第一个是房地产市场将迎来央企、国企主导的时代。第二个是快周转战略未来将难以为继。2016年开始，就有一个让人困惑的现象，房地产销售开始下行了，但房地产开发投资一直维持着高位，甚至一度是经济增长非常重要的支撑力量。2018-2019年，房地产开发投资基本.上都在10%以上，但同期固定资产投资增速也就5-6%左右。2020年3月后，房地产开发投资也是率先恢复,投资增速高达7%，而固投增速才2.9%， 直到最近房地产开发投资和固定资产投资增速的差距才有所收敛。这种快周转模式之所以能够运行下去很重要的一个环节就是居民愿意买期房。从数据.上可以看到，在这一轮周期中，期房销售占房地产销售的比重从2016年之前76%左右的水平上升至目前的88%左右。也就是说在快周转的模式下，期房成为居民购房的主要模式。
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