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机械设备行业专题研究：天风问答系列：关税、运费、原材料、芯片视角下的机械行业
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从二级分类角度来讲，电机、机械器具及零件、车辆及零附件在贸易战之前三年出口份额占比均明显高于清单中的其他商品；对应至申万一级行业，机械设备、汽车零部件涉及品类较多。
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机械设备行业专题研究：天风问答系列：关税、运费、原材料、芯片视角下的机械行业 问题1：关税怎么看未来的修复趋势? 从“排除清单”来看，机械行业为中美博弈的关键点：我们认为，美国在产业链中占据了核心的研发设计，而低技术品类产品的进口份额正在被东南亚国家替代，进而对中国的中间品和部分制造设备的依赖度较高，通过对2018-2019年以来美国对中国加征的三轮关税及执行清单进行梳理，可以发现对应至申万一级行业，机械设备、汽车零部件涉及品类较多，机械行业为博弈重点。若关税影响放缓，我们认为机械板块首先受益：根据第四批清单的执行情况，缓和之势苗头初显，我们通过三个维度筛选出具有受益空间的优质企业，分别为春风动力、捷昌驱动、巨星科技等。 问题2：如何看待运费难题边际弱化下机械板块新看点? 运费提升主要原因系船舶运行效率低、空箱周转率不足：疫情期间集运需求旺盛，运价持续上涨，我们认为运费升高是因为在需求升高的情况下运力的降低，而低运力是由于疫情导致船舶运行效率低、空箱周转率不足。我们认为目前高运费的行情难以维持，未来有放缓的趋势：（1）港口拥堵正在缓解、有效运力正在增长；（2）疫情是航运问题的根本，疫情缓解后需求将放缓；（3）集装箱得到充分的补给，空箱短缺问题基本解决。我们通过三个维度筛选出具有受益空间的优质企业，分别为久祺股份、海容冷链、银都股份等。 【更多详情，请下载：机械设备行业专题研究：天风问答系列：关税、运费、原材料、芯片视角下的机械行业】
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