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SPDBI全球央行观察：欧美央行即将缩减QE，韩国加息
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SPDBI全球央行观察：欧美央行即将缩减QE，韩国加息 美联储：虽然8月非农就业数据弱于预期，但我们从美国就业市场的需求、供应、薪资增长三个维度分析后发现美国就业市场实际情况很可能比非农数据呈现的更佳，已经具备开展QE缩减的条件。我们预计美联储将在今年四季度正式宣布QE缩减，但由于9-10月美国面临悬而未决的债务上限的问题，两党仍在就此展开磋商，存在不确定性。值此关键时机，美联储可能会暂时按兵不动以待债务上限问题妥善解决，因此美联储更有可能在11或12月的FOMC会议上正式宣布QE缩减。 中国人民银行：9-12月财政支出预计提速，地方债发行加速，叠加防范金融风险，这都凸显了当前需要相对宽松的货币环境予以配合，但正值美联储即将正式宣布QE缩减的关键时机，加上信贷需求的结构性失衡问题仍然突出，更适用于结构性宽松。我们预计央行在多个政策目标的共同角力下,趋势上预计会有边际宽松,但不会是大水漫灌，预计仍将以结构性宽松为主。 欧洲央行：在9月的议息会议上，欧央行表示将在四季度进行PEPP的缩减，但整体口径偏鸽，也未有明确的缩减路径，留有充足的操作空间。关于PEPP的缩减问题，欧央行内部的分歧较大。在美联储具体的QE缩减路径出炉之前，欧央行预计仅会做试探性的缩减，之后可能才会有更明确以及幅度相对明显的PEPP缩减。 【更多详情，请下载：SPDBI全球央行观察：欧美央行即将缩减QE，韩国加息】
详情描述
在1986年至2006年，格林斯潘担任美联储主席期间，每当股市下跌超过约20%时，美联储就会降低利率水平。市场认为，美联储有意呵护资产价格,将其视为避免更大损失的“看跌期权”，称为“格林斯潘看跌期权”。如今全球各国央行依然对于资本市场都有意无薏地精心保护，我们可将其视为“全球央行看跌期权”。全球央行的货币政策对于宏观经济、股票、债券、商品、外汇市场依然扮演着极其重要的角色，各国央行政策的重要性对于各资产类别的投资人，如何强调都不为过。因此我们非常有必要密切追踪全球央行的货币政策动向，自上而下地寻找Alpha以及beta的投资机会。本报告为月度报告，将定期为投资者呈现全球央行最新动态及分析。
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