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9月宏观政策月报：央行宽信用开始稳贷款，能耗双控背景下更突出能源新基建
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9月宏观政策月报：央行宽信用开始稳贷款，能耗双控背景下更突出能源新基建 货币政策：9月货币中性偏松，预计后续有再降准可能:信用持续收紧但社融基本已处于底部区域,宽信用措施已起。(1）国常会指出新增3000亿支小再贷款额度，央行三季度例会再次强调增强信贷总量增长的稳定性。可以看出，货币政策宽信用己起，同时持续加强对中小微企业的支持。(2〉货币中性偏松，信用持续收紧但下降空间不大。货币方面,9月续作6000亿MLF并连续净投放14D逆回购，长期资金利率维持低位，短期资金仍围绕政策利率波动。信用方面，表外融资、政府债、居民及企业贷款均有所拖累，整体信用持续收紧但基本位于底部区域；另一方面,维持对科技创新、绿色发展，以及中小微企业、个体工商户、新型农业经营主体的支持。信用虽保持总量收紧结构有松有紧的状态，但政策已有宽信用的倾向。(3）目前来看，货币政策仍以稳为主，总量维持合理充裕。未来几月,政策趋宽，货币稳中偏松，四季度有降准可能,地方隐形债务严格监管，但地产有稳信贷的倾向，同时政府债将持续高位发行对信用有所支撑，社融增速触底后有望小幅扩张，宽信用政策逐步加码。 财政政策：严控地方债务，城投债大幅减少，专项债维持高位，预计下半年持续发力。(1〉财政部提出适度提速地方政府专项债券发行,近期监管部门也下发了专项债用途调整操作指引。可见，专项债不仅总量上持续发力。用途也将更具有灵活性。(2)执行层面，8月份，全国公共一般预算支出同比增长6.19%，较上月提高11.08%。财政支出显著提速。同时9月地方专项债净融资额为4313亿元，与8月基本相同，维持高位。(3）整体来看，在经济下行背景下,政策将逐步加快地方债的发行来支撑经济，今年底明年初形成实物工作量,同时打压房地产和控制地方隐形债务,未来财政将持续发力。 【更多详情，请下载：9月宏观政策月报：央行宽信用开始稳贷款，能耗双控背景下更突出能源新基建】
详情描述
货币政策：货币稳中偏松，信用结构仍有松有紧，货币政策总览：把服务实体经济放在更加突出的位置。公开市场操作跟踪：中性偏松操作，流动性整体中性偏松。重要政策汇总及点评。
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