数据简介

10月社融总量符合预期，结构分析：支撑10月社融高增的依旧是政府债放量。1、信贷情况：10月新增信贷略低于预期，我们判断只是正常波动、有10月假期工作日较少的因素影响，全年总量既定。10月新增信贷6663亿，较去年同期增长1193亿。2、信托持续收缩，新增委贷较去年同期转正增；未贴现银行承兑汇票规模波动式回落。3、10月国债继续放量支撑社融高增。10月政府债净融资4931亿，较去年同期增加3060亿。展望11月、12月：中央政府加杠杆将对社融增长形成支撑。4、新增企业债规模边际有所回暖、对社融有一定的支撑；股票融资规模保持在高位：10月新增企业债融资2522亿，较去年同期增加490亿元左右。股票融资新增量927亿，较去年同期增加747亿。