数据简介

自08-09年金融危机后，美联储关注的核心PCE同比增速除了2012年上半年和2018年以外，基本没有达到过2%以上的水平。我们经过对美国核心PCE及其分项（耐用品、非耐用品和服务）深入的观察与测算，发现耐用品与非耐用品价格的周期错位是低通胀直接原因。据观察，当耐用品、非耐用品和服务价格形成周期共振，价格增速同时上行或位于高位的时候，才能有比较持续的较高通胀（大于2%）；而三类消费支出价格指数周期的不同步，正是导致2013年以来通胀长期低迷，且呈现周期短、顶部低特点的直接原因。