数据简介

我国宏观正处在积极的恢复路径当中，但基础仍需巩固。预计逆周期政策边际收紧，政策逐渐回归常态。因此随后两个季度出现系统性消费端大幅滑坡、或者出现通胀的概率都非常低。那么生猪价格运行仍以供需基本面为主线，消费端维持“猪肉消费随供给同时恢复的可能性较大”的判断，认为消费端并不能主导生猪价格运行的方向，但是对生猪价格运行的方式有重要影响，尤其是消费端季节性变化形成年内价格的相对强弱。而供给端产能“砥砺”恢复仍是未来生猪价格重心运行的决定性因素，或将长期压制生猪价格重心下移。长周期来看，生猪价格自19年11月创出本轮猪周期高点，明年全年均被涵盖在下行周期之中。粗略估算22个省市生猪平均价格主要运行区间为22-32元/公斤，年均价27-28元/公斤左右。全年价格以大波幅起落向下运行，每轮起落高低点较上一轮顺次降低，从而形成价格下降通道，每次价格强弱转换的过程中，价格出现“V”字走势的可能性很大。后续长期报告会以此为基础进行不断修正。