数据简介

“后疫情”时代，政府杠杆行为对信用派生的拉动，可能趋于减弱随着经济逐步修复、债务约束增强等，政府债券和平台融资放量或较难持续。疫情背景下，政府债券明显放量，地方债、国债和特别国债合计较2019年增加3.6万亿元至8.51万亿元；前9个月城投债和基建贷款合计较2019年同期增加超1.4万亿元。受此影响，地方债务率或抬升至92%左右、接近100%预警线，对地方举债空间压制增强。伴随经济逐步修复，特别国债和平台融资，或较难持续扩张。防风险重视度提升下，地方加杠杆的“冲动”也可能减弱。7月政治局会议指出，要“实现稳增长和防风险长期均衡”；财政部等多次强调，加强地方政府隐性债务常态化检查，有效遏制隐性债务增量等。随着政策重心向防风险倾斜，城投债净融资规模回落，募资注明用于“借新还旧”的比例有所回升、3季度达82%。