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宏观深度报告:美国通胀或将归来
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数据简介
美国经济早已具备复苏条件,但受疫情二次爆发拖累,前期经济修复节奏较慢伴随实际利率及私人部门库存水平降至历史低位,美国经济早已具备复苏条件。回溯历史,历次美国经济走出衰退,与低利率环境支撑企业盈利改善紧密相关;同时,库存大幅下滑后,经济往往具备较大弹性。3月疫情爆发后,随着美联储大幅放松货币、私人部门等去库存,美国实际利率、库存水平快速降至历史低位。受主要人口大州疫情出现二次爆发、拖累复工进程影响,美国经济前期改善节奏较慢。美国在疫情爆发后的政策刺激力度首屈一指,但经济修复节奏一直慢于德国、法国等。这背后,与疫情形势关联密切。不同于德、法,5月至7月,因主要人口大州疫情出现二次爆发,美国复工进程受到较大干扰、经济修复随之放缓。
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