数据简介

2020年疫情冲击导致中国经济全年V型走势，货币政策相应从宽松到收紧，全年国债期货倒V字走势。我们预期2021年欧美国家经济弱复苏，因为基数因素中国GDP同比增速将达到8.5%左右，工业生产进入平稳增长，消费逐步回升到正常水平，固定资产投资中基建投资增速保持平稳，房地产开发投资增速小幅回落，制造业投资增速总体回升，出口增速将会低于今年下半年，全年社融增速大约在11.5%左右，宏观杠杆率保持稳定，宏观经济（环比季调）在明年上半年是一个温和增长的过程，下半年不确定性增加，或会总体保持平稳。我们预测2021年国债收益率波动幅度会明显降低，10年期国债收益率以目前的3.2%~3.3%为波动重心，上行的波动幅度或大于下行的波动幅度。投资策略上，在明年一季度或二季度国债收益率较高时，根据经济数据和政策的变化，考虑逢低建立国债期货多头仓位。在长期国债收益率与短期国债收益率的利差继续收缩时，考虑利差走阔的套利交易。