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新能源汽车：三大市场双轮驱动逻辑不改，电动化大势所趋。美国方面，拜登领导的政府支持以绿色新政为核心的经济刺激政策，在此基础上，美国税收抵免政策有望重启，政府用车的电动化也已经开启，叠加最受美国地区青睐的电动皮卡和SUV车型今年将开始集中推出，我们认为美国市场有望迎来爆发。中国方面，新能源车景气度持续上行，尤其，在产品驱动下，私人消费占比提升，目前，包括合资车企、自主品牌、新势力和外资车企仍在持续推出优质车型。2020年下半年以来，有超20款涵盖SUV、轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市，随着优质供给的持续增加，中国新能源车市场的产品驱动将提速。而在政策方面，中国区别于往年，补贴退坡已提前确定，不会对季度销量造成影响，同时，商务部持续发文，鼓励各地通过补贴等方式促进农村和城市的新能源车消费，电动化的大势并不会发生改变，景气度将持续提升。欧洲方面，从渗透率来看，主要国家新能源渗透率皆实现增长，其中，欧洲整体渗透率达15.5%。同比增7.7Pcts。从欧洲新能源车整体销量来看，欧洲2021年1月份月销量11.3万辆，同比增长超50%。政策方面，碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车强势增长的根本原因，有望进一步趋严，助推各国电动化政策持续加码，叠加欧洲主要车企纷纷提速电动化进程，我们认为欧洲电动车高景气也将持续。