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《全球大通胀时代》系列报告七:“通胀”交易与“通缩”交易
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数据简介
5月以来,美国盈亏平衡通胀率持续下滑,引发海外市场从交易“通胀”转向“通缩”。盈亏平衡通胀率常被用于刻画美国的通胀预期。5月以来,盈亏平衡通胀率持续下滑,被认为是美国及全球通胀已经见顶的信号。金融市场对此反应强烈,10Y美债利率大幅下行、最低“跌破”1.3%,美股顺周期板块也被大规模抛售。回溯历史,盈亏平衡通胀率非常容易受流动性环境影响,并不能完全准确反映通胀未来走势。历史上,美国盈亏平衡通胀率与CPI同比之间,走势经常背离。背离的阶段,经常是受到流动性环境的影响。因为计算时用到的TIPS流动性较差,短端资金利率上行时,盈亏平衡通胀率往往低估通胀压力,反之,则存在高估。
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