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海外通胀专题:欧央行,什么是央行眼中的通胀?
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数据简介
欧央行的通胀目标(用HICP来衡量)是低于并接近2%,但在次贷危机后欧央行开始强调其通胀目标的对称性,具体而言允许在经历长时期低通胀后通胀水平在一段时间内超过2%的水平,这与美国去年提出的“平均通胀目标制”有相似之处。今年1月以来,欧元区通胀水平和市场通胀预期明显上行,但欧央行仍强调当前通胀快速上升很大一部分来源于临时性因素,包括:(1)去年同期德国增值税率下调带来的低基数;(2)2021年HICP权重调整;(3)能源价格大幅上涨。这些临时性因素的影响预期会在明年初之前逐步消退,短期内无需过分担忧。更重要的是,欧央行认为当前潜在通胀依旧低迷,中期通胀展望依旧低于通胀目标。此外,对于最近市场通胀预期推高的长端国债收益率,3月欧央行行长拉加德明确表示如果收益率继续上行且不加控制,可能会使得金融市场融资条件过早收紧,进而对经济增长和通胀造成负面影响,这并不是欧央行所希望看到的。因此,在目前情形下,欧央行仍决定在下个季度开始显著加大QE力度,并且至少可以肯定在通胀水平充分接近(但略低于)目标2%之前欧央行不会加息(预计最快要到2023年)。
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