数据简介

通过观察1-2月销量较19年同期年化复合增速（11%）和较20年12月的环比增速（12月绝对销量较高背景下环比增长仍明显高于历史同期），判断当前真实销售数据仍较为景气，100强房企销售亦可佐证；根据流动性变化前瞻判断下半年销量或边际走弱，但暂未观察到会明显回撤的领先信号，或更多体现在结构上；持续高频的因城施策，或降低了当前房地产对宏观层面政策收紧的威胁，或利于持续的周期复苏。行业从杠杆驱动的“指数牛市”变为管理红利驱动的“结构牛市”，从总量需求增长驱动为主变为自由现金流驱动为主。