数据简介

我们认为2021年上市险企市场表现中，业绩将成为险企改革成效的试金石，核心指标仍在NBV、FYP及NBVM。自上而下来看，后疫情时代宏观经济逐步恢复，货币政策只会边际趋紧，流动性宽裕会逐步退出，保险板块的β收益将受到明显影响，这点已经从市场表现中得以验证。自下而上来看，新单的恢复程度估计会明显反映在股价表现上，上市险企仍将走出一波分化行情；但实际上保险板块呈现出整体性的萎靡行情。这其中的原因，核心仍在负债端的修复不及预期上。