数据简介

2020年光伏板块总览：需求显韧性，成长得验证。2020年，全球光伏行业需求显示出较强的韧性，国内及海外终端需求持续增长，结合单晶替代多晶、组件集中度提高、双面双玻渗透率提升、逆变器加速出海等结构性趋势，光伏制造板块整体表现较好，硅料、硅片、组件辅材（胶膜和玻璃）、逆变器等环节的头部企业业绩表现尤为突出，成长性再次得到验证。尽管国内外疫情相继出现，2020年国内光伏新增装机48.2GW，同比增长约60%，根据中国光伏行业协会统计，2020年全球光伏新增装机约130GW，同比增长约13%，为2020年光伏制造板块靓丽的业绩表现提供支撑。中长期看，在碳中和的大背景下，全球光伏终端需求持续成长的确定性进一步提升；维持2021年全球新增装机达到155GW及以上的判断。硅料环节：尽管头部企业推出了规模较大的多晶硅扩产计划，考虑多晶硅项目较长的建设周期，这些新建项目并不能在2021年内贡献明显的产量；随着下半年光伏需求旺季的来临，硅料供应偏紧的形势将延续，价格有望继续攀升。推荐通威股份，建议关注新特能源、大全新能源。硅片环节：随着产能的大幅扩张，预计后续单晶硅片的供需将趋于宽松；主要耗材金刚线和碳碳热场延续较好的竞争格局，龙头企业有望持续较快成长；单晶炉和切片机等硅片生产设备将受益于硅片产能的大扩张。推荐金博股份、美畅股份，建议关注晶盛机电、高测股份。电池片环节：单晶PERC电池供需宽松的格局不改，未来主要看点在于新型电池技术（TOPCON、HJT等）的发展。推荐迈为股份，建议关注帝尔激光、捷佳伟创等。组件环节：组件的集中度将持续提升，头部企业受益于这一进程；光伏玻璃和胶膜的供需趋于宽松，但行业集中度较高，竞争格局依然较好。推荐隆基股份，建议关注福莱特、福斯特、晶澳科技、天合光能等。逆变器&支架：主要逆变器企业加快抢占毛利率水平明显更高的海外市场，未来趋势有望延续；跟踪支架渗透率有望持续提升。建议关注中信博、阳光电源、锦浪科技、固德威等。