数据简介

2003年12月8日，上海证券交易所实施五档行情揭示制度后，投资者整体的订单主动性增加，订单规模增大﹐撤单比率下降。相对于个人投资者﹐机构投资者的订单主动性增加更多，订单规模增加更大﹐但是撤单比率下降程度相似。这主要是由于机构投资者更加专业,有能力深入挖掘订单簿的信息。投资者交易行为变化带来的直接后果是，市场流动性和波动性均有所改善，而且价格的信息效率也得到了提高。可见﹐提高委托信息的透明性总体上有利于提高巿场的运行质量。