数据简介

本文基本研究结论是:(1)股利贴现模型和盈利增长模型的测算结果表明，在1997年到2001年期间﹐沪深两市A股股票的平均风险溢价实际上是负数;(2）中国股票巿场存在较浓的投机气氛，单纯追求短期价差收益的非理性投资行为替代了追求长期不断增长的股利回报的理性投资行为;(3）根据Cohcrane模型、股利贴现模型和盈利增长模型的有关结果﹐我们认为中国股票巿场不存在类似于美国股票市场的“风险溢价之谜”;(4)协整检验、巿盈率检验和GDP检验表明，中国股票巿场在1997年~2001年期间﹐存在较大的股巿泡沫。