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交通运输行业2020年中报总结
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交通运输核心资产低位正是布局良机。电商增速有望持续超预期，关注快递板块业绩弹性和估值修复机会（顺丰控股、韵达股份）；关注资产负债表良好、监管放松下有望量价齐升的民营优质航企（春秋航空、华夏航空）；关注枢纽机场国际旅客免税流量价值（上海机场、白云机场）；国际航线逐步放开叠加疫苗有望落地，关注航空板块危机后期强反弹机会（吉祥航空、东国南航）；基础设施基金REITs推进，关注运营能力强、具备持续滚动开发能力的物流基础运营商和高速公路集团（东百集团、山东高速、宁沪高速）；关注供应链公司高业绩弹性、估值修复投资机会（厦门象屿、华贸物流、物产中大、建发股份）。
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交通运输行业2020年中报总结 交通运输核心资产低位正是布局良机。屯商增速有望持续超预期，关注快递板块业绩弹性和估值修复机会（顺丰控股、韵达股份）﹔关注资产负债表良好、监管效松下有望鷪价齐升的民营优质航企(碁秋航空、华夏航空)﹔关注枢纽机场国际旅客免税流鷪价值（上海机场、自云机场)）﹔国际航线逐步放开叠加疫苗有望落地，关注航空板块危机后期强反弹机会（吉祥航空、东国南航）﹔基础设施基金REITs推进，关注运营能力强、具备持续滚动开发能力的物流基础运营商和高速公路集团（东百集团、山东高速、宁沪高速)﹔关注供应链公司高业绩弹性、估值惨复投资机会（厦门象屿、华贸物流、物产中大、建发股份)。 快递板块:疫情展现快递民生重要地位，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，未来一段时间，预计电商需求受冲击影响小，仍将保持高增长。但特殊时期一线网点稳定性、人员管理难度给快递企业提出很高的要求，这或许是行业加速分化的催化剂。(1)中长期来看，拼多多和淘宝仍将保持较快增长，预计快递行业未来几年复合增速仍在20%以上，成长空间依然很大。(2)成本领先是电商快递的决胜因素，成本是电商快递的核心竞争力和决胜因素，决定企业持续提升份额的能力。(3）上市公司单价与行业背离，且前期排名靠后的公司业务量反弹，以及行业龙头降低派费的传言，证明行业竞争可能进入白热化，后续需要观察激烈竞争是否影响总部利润。但这将进一步加快行业出清并促使龙头集中。α品种推荐顺主控股，B品种推荐韵达股份。 【更多详情，请下载：交通运输行业2020年中报总结】
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