数据简介

Q2盈利恢复显著，头部车企经营指标优化，份额加速扩张。受益于疫情后消费回补，地方政府刺激政策出台，以及19Q2行业去国五库存导致的低基数效应，20Q2乘用车板块营收和利润同环比均实现正增长。与此同时，车企在疫情期间控费得当，Q2期间费用率下降明显，资本支出缩减也使得经营性现金流大幅改善。考虑到今年厂家库存策略更为保守，尾部车企加速淘汰也使得行业供给不断优化，我们预计下半年行业复苏将持续，并看好头部自主品牌份额扩张的结构性机会。