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探究“国内大循环”系列（二）：收入分层视角下，消费动能和内循环的风在哪
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数据简介
相较美国而言，国内居民部门杠杆仍有提升空间，同时债务-现金比率远高于美国，持有大量“现金”成为家庭资产配置选项。资产分布不均与负债相对集中，导致国内家庭部门净资产的分化现象强于总资产分化，部分低收入家庭已经存在资不抵债现象。中国家庭资产构成主要以实物资产为主，其中住房资产占据主体。越高收入的家庭，金融资产比重越大，但资产种类非常有限。中国家庭的负债结构相对单一，构成主要以房贷为主。家庭负债中用于消费的比例不及三成。
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探究“国内大循环”系列（二）：收入分层视角下，消费动能和内循环的风在哪 疫情冲击后，消费对于经济增长的贡献一度成为最严重拖累．最终消费支出对当季GDP同比的贡献率从常态的60%左右，快速下降到-70%左右．三大需求中，投资修复最为迅速，出口在防疫物资和远程办公产品的支撑下始终保持较高韧性，只有消费表现持续疲弱．进入8月后，社零增速开始转正，服务业PMI冲高，线下消费修复进入加速期．但是整体来看消费者消费意愿仍然较弱，消费信心指数反弹也相对有限，消费意愿的反弹仍然存在制约。 其实，拉长视角来看，中国的消费增速在疫情前已经出现了长达一年半以上的下行时间．这个阶段中也出现了关于消费升级与降级并行的激烈讨论．而疫情的冲击之中，一面是社零相对疲弱以及可选消费修复迟缓，一面是奢侈品、高档住宅、高级轿车的销量大增，消费背后的结构分化再度被拉大．我们认为，这一系列问题的核心原因在于收入分配差距，以及由此衍生的居民资产持有结构。 关于国内收入分配不均的问题,其实同样在疫情前就已经存在趋势性上升(图6 ),疫情冲击导致分配不姁的进一步加剧，回顾近三年来，不同收入层收入增速大致表现为高收入群体增速趋缓，中低收入群体增速提升．但是两个增速差仍持续带来收入分配不均的加剧:一是城镇与农村的高收入户群体增速差持续在拉大，二是城镇居民中，高收入户群体的增速虽然趋缓，但依然高于其他城镇居民收入层的增速．此外，从地域角度来看，收入分配在不同地区与省份的差异也在不断加大（图7 )。 【更多详情，请下载：探究“国内大循环”系列（二）：收入分层视角下，消费动能和内循环的风在哪】
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