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季节性需求改善和中低库存或仍可驱动聚烯烃向上突破
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数据简介
新产能宝来、中科装置9月有望稳定量产，可能增加供应端的压力，但从5-6月份供应端同比增速达到10%-20%的高增速条件下产业链均暂未看到明显累库，我们判断PE尚未处于过剩而可能处于弱平衡态势。当下已至8月下旬，传统的金九银十需求特征大概率使得需 求环比改善，供应端中低库存和LLD排产比例不高或驱动L仍有上行突破的可能，另非标LD-LLD价差历史高位或将引发产业内农膜或者包膜产业加大对LLD的使用需求，我们预判1-2月内L大跌可能性不大，仍存向上突破上行的驱动可能不过难出现趋势性上行行情。
详情描述
季节性需求改善和中低库存或仍可驱动聚烯烃向上突破 L主力合约已从L2009合约切换成L2101合约,上周L主力01合约总体震荡略偏强，01合约突破前期涨势高位7275至7285，我们认为主要驱动因亲是上游庳存中低位支撑下的需求环比改菩预期驱动盘面上行，当前已至8月下旬，传统季节性金九银十需求特征或带动盘面上行，另LD-LLD的价差持续扩大(华东价差已到2000)对LLD的支撑亦较明显。从我们了解到下游需求袅现来著，农膜棚膜开工处于环比改善中，非标需求包膜、管材、中空和注塑等制品维持正常刚需。 基差来看，01合约基本平水或略升水现货价格，盘面价格估值一般。 虽有辽宁宝来、中科等装置有望在9月份稳定致产，战们预信PE新料供应冈比增速在8-10月份分别为17.8%、19.6%和17.1%，PE总供应冈比增这在8-10月份分别为14.7%、16.5%和13.5%，供应增速比例较高。但考虑到5-6月份供应端高增这情况下仍未见上游痒李明显景积三仍处在去化态势，我们认为实际需求增速可能已超过10%，这样来杀，PE打能仅处于弱平衡状态，上游供应端的压力是有的但不大。 LD-LLD价差持续走强至接近历史高位，主要驱动因素是近2年来LDPE国内几乎没有新增产能，但是LLDPE新增产能不少，另外近2个月以来，受伊明供应的货源（以LDPE和HDPE为主)因制裁问题而不能如期到港，场LDEP货源供应偏紧。 HD管材-LLD价差走弱，主要是因为夏季高温管材需求淡季导致价格走弱,另外今年以来HD管材的排产比例相对偏高。 【更多详情，请下载：季节性需求改善和中低库存或仍可驱动聚烯烃向上突破】
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