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他山之玉系列：50年跌宕起伏，美国资产证券化的开端、巨变与重启
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近年来随着监管体系的完善，资产证券化产品开始回暖，无论是发行量还是存量都逐渐恢复正常水平。流动性方面，机构支持MBS拥有联邦政府信用背书，流动性仅次于国债，远高于其他债券种类；非机构MBS的总体流动性介于企业债和ABS之间。在ABS内部的几个主要种类中，目前信用卡贷款ABS和CDO的流动性高于汽车贷款ABS和助学贷款ABS。
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他山之玉系列：50年跌宕起伏，美国资产证券化的开端、巨变与重启 美国的资产证券化市场主要分为住房抵押贷款支持证券（MBS )和资产支持证券（ABS)两类。MBS中由吉利美、房利美和房地美三大GSE发行的MBS属于机构支持MBS，非GSE发行的MBS根据基础资产划分为RMBS和CMBS两类，目前RMBS主要以机构发行为主，非机构支持的MBS发行量占比不足6%，ABS按照基础资产一般被分为汽车贷款ABS、CDO/CLO、信用卡贷款ABS、助学贷款ABS和设备ABS等类型，同时还有ABCP等产品。 近年来随着监管体系的完善，资产证券化产品开始回暖，无论是发行量还是存量都逐渐恢复正常水平．流动性方面，机构支持MBS拥有联邦政府信用背书，流动性仅次于国债，远高于其他债券种类;非机构MBS的总体流动性介于企业债和ABS之间在ABS内部的几个主要种类中，目前信用卡贷款ABS和CDO的流动性高于汽车贷款ABS和助学贷款ABS，评级方面，截至2020Q1美国资产证券化产品存量中AAA级占39.43%，投资级共计占比56.77%，投机级共计占比43.22%。近年来美国MBS和ABS的高评级比例特别是AAA级总体上在不断提高，评级下调和违约事件主要发生在投机级产品中．收益率方面，2010年至2019年十年间美国MBS平均收益率3.19%接近国债，ABS平均收益率2.74%相对较低。 【更多详情，请下载：他山之玉系列：50年跌宕起伏，美国资产证券化的开端、巨变与重启】
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