数据简介

近期财新PMI与中采小型企业PMI走势发生了明显背离，我们认为样本企业的行业分布差异或是二者背离的原因。同时二者的分化也映射出内需与外需的不对称性，这也间接表明当前经济修复进程中的结构性矛盾仍有待解决。后续来看，随着中小企业融资端的压力逐渐显现，同时考虑到外需高增的可持续性仍有待观察，预计财新PMI或将逐渐向中采小型企业PMI靠拢。