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供需预期转弱，原油易跌难涨
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步入9月以来，国际原油市场供需结构进一步转弱。尽管9月中旬仍有北美飓风出现，但破坏性较小，无法扭转油市供需前景。步入三季度以后，全球流动性加码预期进一步减弱。9月美联储议息会议来看，预计美联储最宽松的时候已经过去，美国将进入复苏与政策间微妙权衡的新阶段。这种转变下，政策整体方向是随着经济复苏推进而逐步“撤火”。
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供需预期转弱，原油易跌难涨 步入9月以来，OPEC+产油国延续执行第二阶段减产协议，减产规模调降至770万桶/日，此前大力主张减产的国家开始陆续增产，供应偏紧的极值已现，且发生转向，供应端优势被削弱。与此同时，北美用油高峰季结束，原油需求步入淡季模式，炼厂开工率回落，且中国原油进口增速也显著放缓，油市供需结构转弱。尽管9月中旬仍有北美飓风出现，但破坏性较小，无法扭转油市供需前景。截止9月23日，美国WTI原油期货维持在37-39美元/桶区间内窄幅整理，布伦特原油期货价格维持在39-41美元/桶区间内振荡运行。由于国内原油库存偏高，且未来海货到港增多，因此导致9月国内原油期货2011合约呈现振荡下行的趋势，期价重心下探至257-270元/桶区间内运行。 为了遏制新冠疫情对全球实体经济的冲击，今年以来，多个经济体陆续采取宽松货币政策。随着各主要经济体相继投放天量流动性以后，欧美国家经济开始复苏。步入三季度以后，全球流动性加码预期进一步减弱。据9月FOMC会议是新版框架公布后的首次决议，美联储如期按兵不动，上调了经济和通胀预期，最新点阵图显示至少到2023年底不会加息，但并未释放更多鸽派信号，令市场有些失望。往后看，美联储宽松空间已不大，但更应关注结构，企业信贷工具的投放情况将是美国经济复苏的关键。 【更多详情，请下载：供需预期转弱，原油易跌难涨】
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