数据简介

在2013年的年度报告中，新世纪评级指出在经济增长放缓，股票市场持续震荡低迷运行的背景下，证券公司业绩增长压力增大。我国资本市场改革步伐明显加速，多层次资本市场建立、机构投资者培养和资本市场市场化机制完善三个方面持续得到深化。与此同时，随着证券行业创新大会“十一条”创新措施的逐一落地和后续改革的陆续跟进，证券公司业务范围得到扩展，证券公司盈利模式得到改善，对证券经纪、投行和自营业务的依赖度有所下降，资本中介业务得到一定发展，但证券行业同质化竞争依然激烈，客户资源与价格仍是主要竞争手段。进入2013年及2014年上半年，资本市场改革稳步推进，证券行业创新与风控并举，成交量放大和资本中介业务快速发展带来证券业业绩回升。资本中介业务发展和风险监管体系放松使证券公司的杠杆经营水平提升，并对其负债经营渠道和杠杆经营能力提出更高要求。通道类业务同质化竞争激烈和业务创新将使证券公司业务转型提速，同时通道类业务正向资本中介业务转化，证券公司盈利模式继续改善，拥有客户基础优势和资本实力雄厚或者资本补充渠道畅通的证券公司尤其受益。但随着创新业务的大量推出，证券公司的风险管理能力面临较大的压力。杠杆经营水平、资本实力和风险管理能力的差异使证券公司渐趋分化。展望2014年下半年及2015年上半年，证券行业外部竞争压力趋升，业务转型将日趋深化，通道类业务将继续向资本中介业务转化，杠杆经营水平、资本实力和风险管理能力的差异将使证券公司渐趋分化。一方面，业务创新为证券公司业务结构转型带来契机，拥有客户基础优势和资本实力雄厚或者资本补充渠道畅通的证券公司在由通道类业务向资本中介业务转化过程中将走在行业前列；另一方面，证券行业面临的外部竞争压力增大，负债渠道拓宽和资本中介业务发展使证券公司拥抱杠杆经营和进行业务转型的同时，亦对其杠杆经营能力和流动性管理能力提出更高要求。