数据简介

经过二十多年发展，我国证券市场市场规模不断壮大，市场层次与参与主体不断丰富，监管体系与市场规则不断完善。证券市场在改善社会融资结构、优化资源配置、推动经济与金融体制改革与发展等方面发挥了重要作用。然而，我国证券市场尚处于“新兴加转轨”向成熟市场过渡阶段，市场依然存在结构性与制度性问题，在多层次市场体系建设、机构投资者培育、发行审批制度改革、信息披露规则要求、市场退出机制等方面仍有较大改善空间。与成熟市场相比，我国证券市场的风险对冲工具与市场稳定机制尚显不足，市场的投机性和波动性更强。中长期内，我国证券市场将处于不断发展和完善过程中。我国证券业实施严监管。证券公司在市场准入、业务经营和日常管理等方面受到全面监管，证券公司的设立与业务均实施特许经营。监管部门对于金融创新与对外开放始终保持审慎态度，相较于成熟市场，我国证券市场的创新度和开放度仍显不足。在我国金融市场现有发展阶段，严监管有助于控制行业风险水平，同时，在金融分业经营环境下，证券行业实施特许经营也降低了证券公司所面临的外部竞争压力，这对证券行业信用水平具有正面支持作用。受市场发展水平和监管环境影响，国内证券公司融资服务能力与投资服务能力有限。证券业同质化竞争激烈，券商之间在技术水平、竞争策略、管理模式等方面缺乏明显差异，客户资源与价格仍是主要竞争手段。证券公司盈利模式相对单一，过度依赖证券经纪、证券承销和自营业务，盈利水平具有明显的周期波动性。现阶段，资本实力和网点基础在较大程度上决定了证券公司的市场竞争地位。近年来，我国证券市场在制度建设与监管改革方面的步伐明显加速，推动证券公司步入业务转型期，券商盈利能力得到部分改善。未来随着我国金融市场的持续改革与不断创新，以及证券市场融资功能的逐步完善，证券公司业务模式将面临较多变革，各证券公司在专业性和差异化方面将有较大发展空间，竞争要素与市场格局将发展重大变化。展望未来，我国宏观经济下行风险加大，证券市场持续低位运行，证券公司的运营压力将进一步加大。证券市场新一轮制度建设与监管改革，将进一步完善证券市场融资功能，并推动证券公司加快业务转型，增强风险抵御能力。