数据简介

我们认为，煤炭行业作为基础能源行业，其信用水平受资源禀赋、经济周期、产业政策、供需变化、交通条件、安全生产等因素的影响较为显著。回顾2011年，中国经济依然保持了较快的增长速度，城市化和工业化进程进一步推进，主要耗煤工业生产的扩大带动了煤炭需求的快速上升。受到资源禀赋、交通条件因素的影响，煤炭行业供需状况仍偏紧，推动了煤炭价格的上涨。2011年，地方煤炭资源整合和淘汰落后产能全面推进，煤炭行业产业集中度得到提升，生产技术和安全生产水平也有所提高。大型煤炭集团在资源整合中得到了地方政府的支持，资源储备量增加、规模不断扩大，使其获得了更高的信用空间。展望 2012年，在全球经济增长不确定的影响下，中国经济增速开始放缓。加之国内房地产市场调控力度不减，钢铁、建材等主要耗煤行业面临较大压力，从而抑制了煤炭需求的快速增长，煤炭价格上涨动力不足。同时，人员、材料、融资等成本的上升增加了煤炭行业的成本压力，尽管煤炭行业具有一定的成本转嫁能力，但其盈利水平仍将受到一定影响。并且随着在矿井技改、环保、安全等方面投入的加大，煤炭行业融资需求增加，负债水平呈上升走势，财务风险有所增加。2012年，资源税改革预期强烈，电力市场化改革仍面临压力，这两项因素将成为煤炭行业发展的不确定因素。