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交通运输行业：疫情对运输影响专题之快递机场篇，快递影响偏中性，机场遭受冲击弱于SARS
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数据简介
本次疫情将大幅降低机场的旅客吞吐量，对机场国际旅客冲击影响大于国内，预计 Q1 机场板块业绩降幅将在 30%以上，不过疫情若在 Q1 结束，Q2 下半段机场业务及客运量有望恢复增长，配置时点出现。本次疫情对快递板块偏中性，具备一定博弈机会。宜昌交运处于疫情重灾区，Q1 业绩料受较大负面影响。
详情描述
复盘SARS：疫情期间机场客流大幅下降，减少的需求在一年内完成修复。复盘2003年SARS疫情机场板块表现，我们得出：1)疫情对机场客运量冲击影响较大，2003年首都/虹桥+浦东/白云机场客运量年变动分别同比下降23/15/19pcts；2)疫情攻坚期内，机场客运量降幅最大，非典攻坚期的4~6月，首都/白云机场客运量分别同降43%/81%/48%和21%/86%/47%；3)非典疫情对国际客运量冲击影响大于国内，2003 年国内/国际/地区民航客运量分别同比+4%/-22%/-19%；4) 非典疫情减少的机场客流在未来1年内逐步释放。 业绩测算：中性假设情况下，上海机场 与首都机场业绩将比原先预期下降8%/16%。受非典疫情影响，2003 年上海/白云/深圳机场Q2业绩同降67%/66%/30%，首都/上海/深圳机场全年业绩同降22%/9%/21%，2002年同期同比+28%/+5%/-3%。受本次疫情影响，1月24日之后，民航客运量每日同比降幅几乎均在40%以上。基于中性假设(本次疫情影响2个月，国内/国际客运量增速同降30/35pcts)，我们测算上海机场/首都机场2020年业绩较我们此前预测下降8%/1 6%。 快递影响：有利有弊，板块存在博弈机会。我们认为本次疫情对快递板块影响有好有坏：1)好的方面，疫情期间，民众为了降低被感染风险，转向线上购物，一定程度上有助于提高快递配送需求。2003年快递行业件量同增23%，增速较上一年提高13pcts，SARS疫情对快递需求拉动存在作用；2)坏的方面，疫情会影响社会整体零售增速，推迟快递企业复工时间(预计影响3%的件量增速)，可能会降低快递运营效率而提高快企业运营成本。我们认为快递板块或是交运板块中受此次疫情负面冲击影响最小的板块之一，具备一定的博弈机会。 【更多详情，请下载：交通运输行业：疫情对运输影响专题之快递机场篇，快递影响偏中性，机场遭受冲击弱于SARS】
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