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债券市场利率高位波动——2020年7月债券市场利率分析及展望
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数据简介
2020年7月，受我国经济持续修复及央行资金投放减少、货币政策倾向精准投放等因素影响，债券市场发行利率延续上月走势持续上升，债券市场到期收益率达到高点后小幅波动。展望后期，随着国内供需两端的进一步恢复以及外部经济体需求的逐步改善，我国经济将稳健地迈向正常状态；政策面上，已有的货币政策宽松力度将持续边际减 弱，而在当前海外疫情仍然严峻、全球经济处于衰退状态及中美关系不确定性大幅上升的情况下，偏向于“精准投放”及“定向宽松”的政策仍将持续，并配合财政政策、产业政策等政策共同支持经济发展。在此基础上，我们预计债券到期收益率短期内将保持在当前水平波动，同时需持续关注基本面的修复情况、全球疫情防控形势及中美关系变化等不确定因素对利 率水平产生的影响。
详情描述
债券市场利率高位波动——2020年7月债券市场利率分析及展望 2020年7月，债券市场发行利率上升明显，除7年期AA+级企业债的加权平均发行利率由于样本较少而发生大幅波动外，主要券种的加权平均发行利率'均达到年内最高点。具体来看，利率债方面，国债的加权平均发行利率上升12.15BP至2.7085%，政策性银行债的加权平均发行利率上升30.41BP，地方政府债的加权平均发行利率上升了16.96BP;信用债方面，大部分主耍券种的加权平均发行利率均出现了较大幅度的上升,其中1年期短期融资券及3年期中期票据的发行成本上升幅度最大，1年期AAA级迢短期融资券和3年期AAA级中期票据的加权平均发行利率分别大幅上升116.09BP和 92.95BP。 从月内走势看，除1年期国债收益率外，7月债券市场各主要券种到期收益率呈现快速上升后振荡下行的走势，其中3年期AAA级中期票据、5年期AAA级中期票据及7年期AAA级城投债到期收益率在7月中旬均达到了年内最高点，分别较6月末上升了50.26BP、34.04BP和20.32BP。随后的交易日中，大多数券种到期收益率出现一定程度的下行，至7月末，1年期国债、10年期国债、1年期AAA级中短期票据、3年期AAA级中短期票据、5年期AAA级中短期票据和7年期AAA级城投债的到期收益率分别较6月末上升了6.64BP.14.34BP、17.75BP、31.47BP、8.64BP、2.62BP和2.56BP，5月以来债券市场到期收益率持续上升的情形开始转变，在达到阶段性高位后呈小幅波动状态。 【更多详情，请下载：债券市场利率高位波动——2020年7月债券市场利率分析及展望】
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