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食品饮料行业深度报告：冠绝市场,牛市仍长
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数据简介
食品饮料十年涨幅冠绝市场，基本靠业绩增长推动。人均消费量、市场份额、通胀、消费升级合力驱动，各细分板块龙头均量价齐升，利润率也趋势上行。好生意本质、增速相对优势显现、资金机会成本下降合力驱动，绝对和相对估值也趋势上行。中国市场未来很可能提供全球最大消费增长红利，通过聚焦并深耕产业能力圈，锁定好企业，持续深度跟踪，把握重要趋势与变化，伴随企业成长，获得高回报率的胜率应仍高，也是可落地、可复制的投研方法。展望未来，龙头公司量、价持续成长空间仍在，高ROE、现金流充沛特点或更明显，消费型社会中相对其他行业的优势或更明显，迭加资金机会成本下降，我们判断，食品饮料牛市仍长。
详情描述
食品饮料行业深度报告：冠绝市场,牛市仍长 2010年1月1日至2020年5月31日，申万28个一级子行业中，涨幡位居前五的为食品饮料、家用电器、计算机、医药生物、电子，累计涨幅分别为420%、274%、181%、162%、126%，白酒、乳品、食品综合、肉制品、调味发酵品涨幅在子板块中领先,涨幅分别为650%、384%、238%、209%、202%。 虽幅度、结构、节奏差异较大，但子板块龙头公司主导产品普遍量价齐升，迭加利润率上行，驱动了营收、净利持续增长，基本可解释股价涨幅。销量持续增长源于人均收入增长推动人均消费量上升，且龙头公司市场份额不断提升。产品均价年复合涨幅普遍超过CPI，战胜了通胀且应受益于消赀升级。或因中国经济增速持续下行，食品饮料成长空间和确定性相对优势逐渐显现,且好生意天生现金流充沛、轻资产、高ROE，迭加资金机会成本下行，板块绝对和相对估值均趋势上行。 展望未来，龙头公司量、价持续成长空间仍在，高ROE、现金流充沛特点或更明显，消费型社会中相对其他行业的优势或更明显，迭加资全机会成本下降，我们判断，食品饮料牛市仍长。当前，线上渠道快速发展、产业链变迁、生活模式新变化已成为食品饮料行业发展的新动力。同时，行业增速趋缓、人口老龄化、消赀者群体知识结构剧变、电商推动渠道结构剧变、经济结构变化等也正在为龙头公司持续成长带来新挑战。 【更多详情，请下载：食品饮料行业深度报告：冠绝市场,牛市仍长】
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