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银行业：政策定调中性,业绩主导走势
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数据简介
货币政策稳健取向未变， 贷款利率存在进一步下行空间 ，行业息差下行压力加大，政策定调中性，信用风险上行，下半年行业核心盈利能力承压。中报披露期，板块走势回归基本面逻辑， 预计板块跑出较强的相对收益的概率较小但依然有绝对收益的可能，个股方面建议关注业绩相对稳健的优质股份行。中长期来看，由于行业景气度在下行趋势中，资产质量仍是核心矛盾，建议关注经营稳健的国有大行和风控能力经过周期检验的优质细分龙头（招商银行、宁波银行等）。
详情描述
银行业：政策定调中性,业绩主导走势 货币政策稳健取向未变，贷款利率存在进一步下行空间，行业息差下行压力加大 美联储如期宣布降怠25个基点，并提前结束缩衰，而从国内政治局会议以及央行的表态来看，我国货币玫策稳健的总体取向并未改变，但更加重视保持流动性合理充裕和疏通信用传导机制。 预计在贸易摩擦可能阶段性升级、国内经济运行仍承压的背景下，下半年流动性总体将保持合理充裕，重点在推进利率市场化改革。具体操作上：数量方面预计将以对冲操作和定向调控为主，大幅宽松的可能性较小，同时以利率并轨的方式推动货款利率下行。央行近段时间的操作也体现了这一思路。 另外央行数据显示，6月份全社会贷款加权平均利率为5.66%，同比下降0.28个百分点，较3月份下降0.03个百分点．随着利率并轨的实质性推进，货款利率存在进一步下行空间，而当前大环境下,企业现金流压力难以显著改善，预计银行一般性存款竞争仍将较为激烈，存款量价均面临挑战。总体来看，行业息差下行压力加大。 政治局会议政策定调中性，我们预计专项债扩容预期可能要下修，同时房地产调控、僵尸企业加速出清、高风险金融机构处置等因素将对后续银行体系资产扩张形成压制，社融增速有下行风险。 【更多详情，请下载：银行业：政策定调中性,业绩主导走势】
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