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海外工控行业观察：Q1订单继续改善,疫情影响复苏节奏
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数据简介
19Q4从全球工控龙头订单角度观察到行业开始出现改善迹象，20Q1疫情阴霾下复苏节奏受到一定的影响，但复苏趋势确定，此前复苏的半导体&电子等行业延续高景气度，疫情带来正面影响的医药、包装、市政等行业需求一定程度上弥补了整体的下滑。国内市场来看，中国4-5月制造业PMI持续位于50%以上，机床、机器人等中观数据亮眼，龙头汇川等订单旺盛，从下游看，先进制造相关的光伏、锂电、电子半导体等行业在技术和产品周期作用下持续高景气，传统行业也有望逐步走出阴霾，预计Q2起整体行业需求有望重回复苏轨道，而外资Q2以来受海外疫情影响、供应相对困难，加速了国内市场的进口替代进程，内资龙头份额有望进一步提升。推荐： 汇川技术、宏发股份、麦格米特、信捷电气。
详情描述
自动化订单同比+2.4%继续改善、工控行业复苏仍在持续，机器人订单同比4.1%相对偏弱，中国地区订单受疫情影响。我们统计了全球5家工控龙头20Q1的订单情况，1）自动化订单合计67.20亿美元，同比+2.4%，增速环比+0.9pct，尽管受到疫情影响，但全球工控龙头订单仍有较好增长，工控行业复苏仍在持续：2）工业机器人订单合计34.87亿美元，同比-4.1%，降幅环比-0.2pct，疫情对下游汽车等行业的负面影响有所体现；3）中国区域订单44.28亿美元，同比-3.7%，增速环比-11pct,并由正转负，中国20Q1受疫情影响最大，一定程度上行业复苏的节奏受到扰动，但预计Q2以来会有明显恢复。 收入受疫情影响降幅扩大，日系厂商压力相对大。从收入口径观察，我们统计了10家工控龙头的收入情况，20Q1合计收入405.8亿美元，同比-5.7%，降幅扩大3.7pct，受疫情的扰动开始体现。日本工控企业经营压力相对更大，安川、发那科、欧姆龙收入增速分别同比-9.2%、-11.2%、-14.6%，欧美厂商表现相对好，但Q2起随着欧美疫情的蔓延预计也将承受压力。 【更多详情，请下载：海外工控行业观察：Q1订单继续改善,疫情影响复苏节奏】
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