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新能源汽车行业产业链2019年&2020Q1财报总结：行业分化加剧,马太效应凸显
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数据简介
2019年，受补贴退坡因素影响，新能源汽车销量同比增速由正转负、产业链利润受到挤压，降本成为主旋律，马太效应凸显，行业竞争格局持续优化，2020年一季度，受疫情影响，新能源汽车行业业绩出现较大滑坡，短期压力骤增。我们认为汽车电动化是明确的趋势，海外传统车企已开始转向并大力扩展，我国具备成本与技术的先发优势，中游产业链将最为受益。在当前时点，电池技术的变革将成为行业的主旋律，根据过往经验通常可以得到适当溢价，因此建议关注有磷酸铁锂和高镍三元产能的电池及材料企业，相关标的：宁德时代、比亚迪、德方纳米、容百科技、当升科技等。此外，充电桩被纳入新基建范畴，国家电网也在大力推动充电桩建设、建立开放运营平台，有效解决了行业痛点，充电桩企业有望迎来价值重估，相关标的：特锐德、科士达、盛弘股份。
详情描述
2019年：补贴退坡，收入增速趋缓。2019年，受补贴退坡因素影响，新能源汽车销量同比增速由正转负、产业链利润受到挤压，降本成为主旋律，马太效应凸显，行业竞争格局持续优化。2019年50家核心样本公司合计实现营业收入3880.77亿元，同比增长6.50%，收入增速较2018年下降14.37个百分点；合计实现归属母公司股东的净利润147.06亿元，同比下降42.92%，部分公司出现巨额资产减值损失，影响账面利润。 收入端：营业收入同比增速居前的子行业分别为锂电池（+45.15%）、电解液（+19.67%）、负极材料（+10.99%），均为竞争格局较好的细分领域。 利润端：归属母公司股东的净利润同比增速居前的子行业分别为充电桩（+33.93%）、锂电池（+31.21%）、隔膜（+10.94%）。其中，充电桩行业与隔膜行业的盈利能力提升，毛利率和净利率均较2018年有所提高。 202001：疫情压制新能源汽车消费，短期压力骤增。2020年一季度，受疫情影响，新能源汽车行业业绩出现较大滑坡，50家核心样本公司合计实现营业收入636.72亿元，同比下降25.63%：合计实现归属母公司股东的净利润22.87亿元，同比下降57.95%。 【更多详情，请下载：新能源汽车行业产业链2019年&2020Q1财报总结：行业分化加剧,马太效应凸显】
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