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保险行业深度报告：友邦“分改子”获批,保险对外开放影响几何
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数据简介
友邦“分改子”获批，对外开放提速，友邦全国展业对上市险企寿险业务影响有限，财产险注重渠道与资源禀赋，外资冲击不大，估值处于历史底部，已充分反映实际投资收益率不及假设、 VIF折价的悲观预期，具备安全边际，当前可考虑左侧配置。新单修复有待时间观测，利率阶段性触底、现企稳回升，估值反弹先看β、再看新单，建议关注：中国人寿、新华保险、中国太保 。
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保险行业深度报告：友邦“分改子”获批,保险对外开放影响几何 改制推进节奏快，半年即获批复： 2019年12月，监管将外资股比从51%提高至100%的过渡期提前到2020年1月1日,友邦上海分公司随即展开改建寿险独资子公司的全面准备工作。2020 年6月17日,银保监会批准友邦保险内地分支机构改建为友邦独资人寿保险子公司。 全国展业放开，延续“一线大城市”战略。2019年12月以前，外资寿险公司中，仅有友邦为外资独资，其他均为合资公司,而我国早在2005年便已应加入WTO时承诺，全面取消合资寿险公司和外资非寿险公司的展业地域限制，因此，外资险企此前仅友邦一家不可实现全国展业。本次改制后，友邦人寿保险有限公司将统一负责管理及经营在内地的寿险业务，将可实现全国展业。据上海证券报，友邦分支机构增设行动即将启动，将会延续一贯的“一 线大城市”战略，聚焦多个人口大省且经济较发达地区，首批分公司或将在马川、山东、安徽、浙江、湖北、河南等地落址。 对上市险企寿险业务影响有限。市场普迪认为.友邦拥有优质的代理人和海外运营多年的寿险经验,全资寿险子公司成立后，其业务范目将全面放开，或将对上市险企新业务和客群产生一定冲击。我们认为：考虑到友邦1)中高端客户居多，高素质代理人对下沉客群的适应性和高NBVM产品的销售顺畅度有待验证。2)赴港购险的内地客户对友邦总新单贡献较高、但其归属地无法确定，而上市险企已耕耘多年、具备部分中高端客户基础，因比全国展业后，其他地区待挖掘的中高端客户基数有待考量。3)渠道搭建、网点辅设和代理人招募等，需要至少2-3年的时间。 【更多详情，请下载：保险行业深度报告：友邦“分改子”获批,保险对外开放影响几何】
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