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中国银行业：为实体经济减负乃责任担当
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数据简介
银行让利实体企业，恒指不可避免地被动承压，金融机构净利润或下滑80%，推高银行间利率，我们维持目前对中国银行业的盈利预测，预计2020年利润增速为3%，2021年为5%。但如果后续政策对银行有更深的负面影响，我们可能会进一步下调预测。2020年下半年，MSCI银行弱于MSCI中国指数的趋势可能会持续。MSCI中国银行指数年初至今下跌12％，表现落后于年初至今上涨1%的MSCI中国指数。我们对个别银行股票的评级为优于大市多于弱于大市。我们的乐观的评级是因为银行处于历史估值的底部区间。我们首选推荐招商银行-H股（3968 HK）和平安银行-A股（000001 CH），以及个别具有独特投资故事的银行。
详情描述
中国银行业：为实体经济减负乃责任担当 银行让利实体企业．根据《经济参考报》报道，6月17日，国常会提出，推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元，支持实体经济发展。但是,关于金融机构将需要承担多少财务负担，以及将以何种机制向企业让利的细节目前尚未明确。 恒指不可避免地被动承压。银行让的影响之一是使得港股银行股目前价格较贵。由于在香港上市的中国金融机构数量众多，很多大盘股也是恒生指数的成份股，因此盈利减少将不可避免地给恒指的净利润带来压力。 金融机构净利润或下滑80%。如果减少1.5万记金融机构利润，金融业的净利润将从3.8万亿港元下降80%至0.4万亿港元。这意味着恒指内金融业利润比重将从55%下降至21%。面香港上市的中国公司的2019年市盈率为9.8 倍，让利将使得香港上市中资公司2020年市盈辜增至17.0倍。 推高银行间利率。银行让利1.5万亿会让银行盈利能力减弱，并对银行系统的流动性产生负面影响。短期内的负面影响可以通过降低准备金率而抵消，但由于银行将准备金释放用于贷款扩张，且盈利能力下降，银行系统流动性的压力最终将会上升。 关于预测。我们维持目前对中国银行业的盈利预测，预计2020年利润增速为3%，2021年为5%。但如果后续歧策对银行有更深的负面影响，我们可能会进一步下调预测。 【更多详情，请下载：中国移动室内定位白皮书(2020年)】
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