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轻工造纸行业2019年中报总结：造纸板块逐季改善逻辑兑现，家具盈利能力整体提升
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数据简介
本篇报告根据申万轻工制造分类，并剔除掉部分主业已脱离轻工行业的上市公司，以91家公司为样本进行分析。2019年上半年轻工制造行业实现营业收入1680.71亿元，同比增长3.70%，较2018年上半年同比增速（23.43%）显著放缓。2019年二季度行业营收同比增速较一季度放缓， 但环比出现明显回暖。
详情描述
2019年二季度，轻工行业收入、利润同比增速放缓，环比均有回暖。2019年上半年，轻工制造行业营收、利润同比增速均有放缓。其中，2019Q2 行业营收同比增速放缓，但环比明显回暖；利润端，2019Q2行业盈利同比降幅趋稳，环比显著改善；各子板块中，2019Q2归母净利润同比增速由高到低依次为：文娱用品（34.50%）、其他家用轻工（32.48%）、家具（15.62%）、包装印刷（-13.22%）、造纸（-45.53%），各子板块归母净利润相比2019Q1环比均有增长。板块整体毛利率改善推动行业整体净利率环比提升。 造纸行业，二季度盈利环比提升，年内逐季改善有望持续兑现。收入端，二季度木浆系纸品价格顺利提涨，推动2019Q2造纸板块营收环比改善。同时，2019Q2原材料成本持续回落，造纸板块盈利环比显著改善，毛利率、净利率均出现环比提升。由于三季度木浆价格仍呈下跌走势，且收入端文化纸供需关系相对稳定，9月文化纸提价落地，文化纸盈利有望持续扩张，木浆系纸品盈利预计将稳步提升，Q3、Q4造纸板块盈利有望逐季改善。 家具行业，二季度盈利能力提升明显，定制家具费用管控成效显现。2019上半年，家具行业营收同比增速放缓，板块收入端逐季回落态势暂未扭转。利润端，2019年上半年家具板块归母净利润同比增速回暖，其中二季度定制、成品家具盈利增速相较一季度均有放缓。盈利能力方面，二季度家具板块毛利率、净利率整体提升，其中定制家具2019Q2期间费用率同比下降3.89pct，费用管控成效显现。 【更多详情，请下载：轻工造纸行业2019年中报总结：造纸板块逐季改善逻辑兑现，家具盈利能力整体提升】
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